financiero

Rentabilidad y riego esperado:

1. CAPM: calcula el costo de oportunidad del capital propio.
2. APT:
3. WACC: calcula el costo de oportunidad con un % de capital propio y un % de préstamo.
4.Modelos multifactoriales:

Modelo CAPM

1. La rentabilidad esperada de una accion conociendo el B proporcional a su riesgo, la prima de riesgo (Im-iR) y la tasa libre de riesgo IR.

E(ia)=IR+E(pR)

ia: rentabilidad de la acción.
IR: rentabilidad libre de riesgo.
pR: prima por riesgo.

Donde E(pR) se reemplaza por pR histórica

ia= IR+pR

2. El riesgo total de una acción es lavariación en su precio:
a.- Sistemático: afecto a la bolsa y a todo el mercado bursátil y no se puede diversificar o evitar.
b.- No sistemático: donde la variación de la acción es por causas propias dela empresa. Se puede diversificar invirtiendo en otras acciones con correlación negativa.

Obs: Algunas acciones tienen mas riesgo sistemático que otras, es decir distinta elasticidad respecto alriesgo del mercado. Se utiliza un índice bursátil representativo; Dow Jones, S&P 500, FT-SE-100, NIKKEI 225, DAX-30, CAC-40, IBEX-35, IPSA.

A mayor elasticidad de la accion => mayor riesgosistematico.

B: coeficiente que representa el riesgo sistematico de la accion respecto del riesgo del mercado.
Riesgo sistematico de la accion= B*Sm

Sm: riesgo de mercado.

Obs: El B del mercado es 1,¿por que? ¿Cuál es la prima de rentabilidad que debe recibir un accionista por el riesgo no sistematico?
Resp: nada, no corresponde pago, el puede diversificarlo, llevarlo a cero si busca acciones concorrelacion negativa.

Por lo tanto, la prima de riesgo de una accion debe ser proporcional a su riesgo sistematico. Su propio B.

E(ia)= IR+B*(Im-iR)

Im: rentabilidad del mercado.
(Im-iR):Premio por riesgo esperado del mercado. El pago que hace el mercado por el riesgo sistematico.

B=E(ia-IR)/E(Im-iR)

Si:
B>1 => mayor riesgo que el mercado. Las acciones suben y bajan mas que...