Financista

OPERADORES REMOTOS

JUAN MANUEL MARTANS SANCHEZ
COMISIONADO PRESIDENTE COMISIÓN NACIONAL DE VALORES DE PANAMÁ MÉXICO DF., DICIEMBRE 2008

OPERADORES REMOTOS

- MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS - INTEGRACIÓN - MODELO OMX / NOREX - PROYECTO REGULATORIO CNV

MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS
Características de los Mercado de Valores Centroamericanos (MVC)

Mercados muy pocodesarrollados, incluso casi incipientes

- Sistemas extremadamente bancarizados, lo que implica una cultura de adversidad al riesgo - En el caso panameño es más acentuado al ser centro bancario regional, además de que el sistema bancario cuenta con alta liquidez para otorgar préstamos “fácilmente” - Empresas familiares – resistencia a hacerse públicas - No se han llevado a cabo privatizacionesexitosas como se ha hecho por ejemplo en Suramérica (Perú o Colombia)

MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS
Características de los MVC

Mercados muy poco desarrollados, incluso casi incipientes

- Percepción de que el Costo de Financiamiento de los MVC es mucho mayor que el de los sistemas bancarios, sobretodo para empresas pequeñas o medianas - Poca masa de inversionistas personas naturales –retail – Las personas naturales inversionistas son de alto poder adquisitivo (muy pocas) e invirten en los mercados de EE.UU. o Europa

Mercados altamente concentrados en instrumentos de deuda o renta fija

La función de fijación de precios es bastante cuestionable

MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS
Características de los MVC

Marcos regulatorios de estándares internacionalesaceptables, pero se percibe rígidos para mercados pequeños, sobretodo todo en lo referente al otorgamiento de licencias y registro de emisores

Al momento de ejercer supervisión y fiscalización (sanciones) hay una dicotomía entre disciplinar y promover el “arranque” del mercado – esto aplica tanto al regulador como al autoregulador

Algunas jurisdicciones carecen de incentivos fiscales con respecto ainversionistas y/o emisores de valores para promover el MVC

MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS
Características de los MVC

Poca liquidez en muchas acciones listadas – no se venden ni se compran fácilmente

Mercados organizados de reciente creación

Desarrollo económico promedio muy pobre en la región – MVC no ha permeado la clase media

MERCADOS DE VALORES CENTROAMERICANOS

PIBNOMINAL PER CAPITA 2007 (US$)

• PANAMÁ • COSTA RICA • REPÚBLICA DOMINICANA • EL SALVADOR • GUATEMALA • HONDURAS • NICARAGUA

6,266 6,153 4,298 2,877 2,493 1,597 928

FUENTE: BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRAGIÓN ECONÓMICA

LAS BV DE PA, ESV, CRC EN CIFRAS

MERCADO ACCIONARIO VS. VOLUMEN TOTAL TRANSADO - 2008 - Miles de US$ BOLSA DE PANAMA* MERCADO ACCIONARIO 664,159.00 VOLUMEN TOTAL1,688,349.00 19,254,606.00 38,425,706.00 % 39,33

COSTA RICA**

51,293.00

0,13

EL SALVADOR*** fuente: * BVP a 15 oct / 08 ** BNVCR a 30 sept / 08 *** BVES a 15 oct / 08

16,559.00

3,741,596.00

0,44

LAS BV DE PA, ESV, CRC EN CIFRAS
EMISIONES DE ACCIONES Y VALORES DE DEUDA REGISTRADAS

BOLSA DE PANAMÁ* COSTA RICA* EL SALVADOR* Fuente

EMISORES 94 13 50

MONTO EN USD -MILLONES 7,287.10 1,620.89 3,719.00

* Estudio del Mercado de Valores de Centroamérica, Panamá y República Dominicana

Superintendencia de Valores de República Dominicana, junio de 2008

INTEGRACIÓN
ORIGEN:

Como consecuencia del evidente poco desarrollo de los mercados de capitales de la región, las Bolsas de Valores de Panamá (PA), Costa Rica (CRC) y El Salvador (ESV) llegaron a laconclusión de que había que hacer algo urgentemente para que el MVC no cayera en la irrelevancia de lo mercados internacionales y que incluso pudiera desaparecer eventualmente

METAS:

Por ello estas tres BV han estado promoviendo un esquema de integración con el objeto de ampliar el número de participantes en cada uno de estos mercados y así imprimirles mayor liquidez, profundidad y dinamismo Con...