Finanzas accionistas y acreedores

LAS FINANZAS EN LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL El director financiero −quien lleva el título de vicepresidente de finanzas− reporta al presidente. Los principales subordinados del presidente de finanzas son el tesorero y el contralor. En la mayoría de las empresas el tesorero tiene una responsabilidad directa en la administración del efectivo y de los valores negociables de la empresa, laplaneación de su estructura de capital, la venta de acciones y obligaciones para la obtención de capital y la supervisión del fondo corporativo de pensiones. El tesorero también supervisa al gerente de crédito, al gerente de inventarios y al director de presupuesto de capital (quien analiza las decisiones que se relacionan con las inversiones en activos fijos). El contralor es responsable de las actividadesde los departamentos de contabilidad e impuestos.

LAS METAS DE LA EMPRESA La principal meta de la administración es la maximización de la riqueza de los accionistas. Esto se traduce en la maximización del precio de las acciones comunes de la empresa.

INCENTIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN QUE CONDUCEN A LA MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS Los accionistas son los propietarios de laempresa y son quienes eligen al equipo de los administradores. Se espera que los administradores, por su parte, operen teniendo en mente los intereses de los accionistas. Los administradores de una corporación grande y bien establecida podrían trabajar con el esfuerzo necesario para mantener los rendimientos de los accionistas a un nivel razonable y dedicar entonces el resto de los esfuerzos a lasactividades de servicios públicos, a los beneficios de los empleados, a la concesión de salarios más altos para los ejecutivos o a las prácticas de golf. Los administradores de una empresa que operen en un mercado competitivo estarán obligados a ejecutar aquellas acciones que sean razonablemente consistentes con la maximización de la riqueza de los accionistas. Si se apartan de esta meta, corren elriesgo de ser despedidos de sus empleos a través de una adquisición empresarial de tipo hostil o a través de un litigio de apoderamiento. Una adquisición empresarial hostil consiste en la compra que una compañía hace de las acciones de otra empresa, aún con la oposición de sus administradores. Un litigio de apoderamiento implica un intento por obtener el control de una empresa haciendo que losaccionistas voten por un nuevo equipo 1

administrativo. Ambas acciones se ven facilitadas por la existencia de precios bajos de las acciones. Por consiguiente, para conservar su lugar, la administración tratará de mantener el valor de sus acciones al nivel más alto posible. Del mismo modo, aunque algunos administradores podrían estar más interesados en sus propias posiciones personales que en lamaximización de la riqueza de los accionistas, la amenaza que significa perder sus empleos los motivará para que traten de maximizar los precios de sus acciones.

RESPONSABILIDAD SOCIAL Ciertas empresas tienen una responsabilidad ética por proporcionar un medio ambiente de trabajo seguro, por evitar la contaminación del aire o del agua y por elaborar productos seguros. Sin embargo, las accionessocialmente responsables implican un costo y es muy dudoso que los negocios estén dispuestos a incurrir en estos costos de manera voluntaria. Si algunas empresas actúan de manera socialmente responsable mientras que otras se abstienen de hacerlo, entonces las empresas socialmente responsables estarán en desventaja en términos de obtención de capital. Si una compañía tratara de ejecutar unaresponsabilidad social, tendría que aumentar sus precios para cubrir sus costos adicionales. La empresa socialmente responsable no estaría en condiciones de competir y se vería obligada a abandonar sus esfuerzos, principalmente aquellas industrias que se encuentren sujetas a una competencia muy aguda. Las empresas que son poseídas por el gran público inversionista se encuentran restringidas en cuanto...