Finanzas aplicadas

DIVISIÓN DE ESTUDIOS PROFESIONALES PARA EJECUTIVOS - EPE
FINANZAS APLICADAS (AP-29/AP-35)

PRÁCTICA DIRIGIDA N º 4
1.

El bono X es un bono Bullet con valor par de S/.20,000 y vencimiento a 10 años. Además,
se ha emitido hace 2 años y cuando se emitió se prometió el siguiente esquema:
No realizar pagos de cupón durante los primeros 3 años, luego durante los 4 años siguientes
realizarpagos semestrales a una TEA del 10% y los últimos 3 años realizará pagos
semestrales de S/.1,000.
El bono Y es un bono con valor facial de S/.10,000 y vencimiento a 10 años, pero no paga
cupones (cupón cero), además se ha emitido hace 3 años.
Si ambos tienen un rendimiento al vencimiento (YTM) de 8% TEA, calcule:
a) El precio de los bonos X e Y a hoy.
b) El monto de la ganancia o pérdida totalque se generó si al momento de la emisión se
compró 100 bonos del Bono X al 98% y 200 bonos Y al 30% (de su respectivo valor
nominal).

2.

El bono de la empresa Cerox fue emitido el día de hoy. Las características del instrumento
son las siguientes:
Moneda: $
Monto colocado: $100,000,000
Valor nominal: $1,000
Plazo: 5 años
Tasa cupón: TEA 7.5% (pagos anuales)
Amortización delprincipal: al vencimiento
Fecha de emisión: 22/07/2012
Clasificación de riesgo: BB
Determine el precio del bono.
Notas:
La clasificación internacional del Gobierno para deuda en dólares es BBBEl spread por cada escalón de riesgo es 5bps.
La curva de bonos soberanos del Gobierno Peruano es la que sigue:
1 año: 5.01%; 2 años: 6.60%; 3 años: 7.57%; 4 años: 8.15%; 5 años: 8.56%
Ratings (Riesgo)
A+ /A / A- / BBB+ / BBB / BBB- / BB+ / BB / BB-

3.

Si nos encontráramos al 1 de enero del 2013, evalúe las siguientes alternativas de
adquisición de bonos:
Alternativa 1:
Se trata de bonos de COFIDE, los cuales tienen un valor nominal de S/.2,000 y se han
emitido el 1 de enero del 2009, con vencimiento al 31 de diciembre del 2015. Entre sus
características se destaca que los intereses sepagan semestralmente, utilizando para ello
una TEA del 12% y el principal es pagado al vencimiento. La tasa de descuento (YTM)
aplicable para bonos de estas características es una TEA del 10%.
1

Alternativa 2:
Se trata de bonos de la empresa Wong que cuentan con un valor nominal de US$1,000,
teniendo como fecha de emisión el 30 de junio del 2011 y vencimiento al 30 de junio del
2014. Estetipo de bonos paga intereses semestrales con una TEA de 10.5%. El principal es
pagado al vencimiento. En el mercado se aplica una tasa de descuento del 12% TEA.
a) Calcule el precio hoy (1 de enero 2013) de un Bono de COFIDE
b) Calcule el precio hoy (1 de enero 2013) de un Bono de Wong
4.

La siguiente tabla resume las características de un bono emitido recientemente mediante
una ofertapública primaria en el mercado de capitales peruano por una de las empresas
TOP 10 del Perú. La colocación fue un éxito ya que la empresa obtuvo fondos por un total
de S/.100 millones.
Características
Plazo
Tasa Cupón Anual
Frecuencia del Cupón
Tipo de Cupón
Amortización del Principal
Moneda
Rating (riesgo de crédito)
Valor Nominal

7 años
7%
Anual
Fijo
20% del principal a partir delvencimiento del tercer año
Nuevos soles
AA
S/.10,000

Adicionalmente, se sabe que se lograron colocar (vender) 10,000 bonos y que el precio de
colocación fue a la par. Los inversionistas que compraron los bonos fueron inversionistas
institucionales privados, personas naturales y algunas entidades del gobierno.
a) Si el YTM de mercado fuera de 8%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿losinversionistas
que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión?
b) Si el YTM de mercado fuera de 6%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿los inversionistas
que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión?
c) Un bono emitido por el gobierno peruano (rating AAA) de similares características se
está negociando con un YTM de...