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MODELO DE GESTIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO1
Es Habitual, que se identifique el capital de trabajo de una empresa
como la diferencia entre activo y pasivo circulante, o lo que es igual, capitalpermanente2 menos activo fijo, incluido el intangible permanente. Esta relación
numérica, es una representación estática de uno los conceptos cruciales en la
gestión de una empresa. Sin embargo, estandoella inmersa en un contexto
cambiante, es necesaria una concepción más dinámica del capital de trabajo a
través del llamado ciclo de maduración.
El ciclo de maduración, es el período que comprendetodas las fases de
operaciones de un negocio; esto es, abastecimiento, producción, venta y plazo
de crédito. Durante este ciclo, el capital de trabajo rota en un flujo continuo y
circulante por susdiferentes fases desde la compra de los insumos hasta el
cobro del crédito otorgado por la venta. El siguiente cuadro, ilustra
gráficamente el ciclo de maduración de una empresa productora quecontiene
en su ciclo tres tipos de permanencias de inventarios: materias primas,
productos en procesos, y artículos terminados, agregando luego el período
medio de cobranza.
Los requerimientos defondos para solventar los diferentes pagos que
surgen en el ciclo de maduración tales como materias primas, mano de obra,
gastos indirectos de fabricación, y gastos de administración y ventas,representan necesidades cíclicas de fondos que la empresa debe solventar. En
parte, esto se obtiene de los recursos que surgen, casi espontáneamente, del
propio ciclo como resultado de los plazos de pagosque otorgan los
proveedores y acreedores; es decir el ciclo provee también un financiamiento
1 Julio Gaete Oliver. Ingeniero Comercial. Universidad católica del Norte. Chile. Magíster enAdministración.
2 El capital permanente comprende el pasivo de mediano y largo plazo más el capital propio.
de carácter cíclico de tal modo que la necesidad efectiva de capital de trabajo
queda determinada...