Finanzas Corporativas Ensayo

Desarrolle cada uno de las preguntas que se describen a continuación y recuerde que esta actividad en total tiene una valoración de 4 puntos. (El ejercicio 1 y 2 tienen una valoración de 1,5 puntos y el 3 de un punto).

1. Cálculo de Betas: En la pagina 433 de su texto base, desarrolle el ejercicio Nro. 11 respectivo.

Estrategia: Para que pueda resolver este ejercicio, le solicito quese remita a revisar el capitulo 13 de su texto, desde la pagina 415.

11. Calculo de la beta del portafolio Una persona posee un portafolio de acciones con inversiones de 25% en la acción Q, 20% en la acción R, 15% en la acción S y 40% en la acción T. Los coeficientes beta de las cuatro acciones son 0.84, 1.17, 1.11 y 1.36 para cada caso. ¿Cuál es la beta del portafolio?

βr = .25 x .84 + .20x 1.17 + .15 x 1.11 + .40 x 1.36

βr = 1.1545

En este caso la beta es mayor que 1, así que este portafolio tiene un riesgo sistemático mayor que el activo promedio.

2. Costo de la deuda: En su texto base remítase a la pagina 465 y desarrolle el ejercicio Nro. 7.

Estrategia: Este es un tema un poco complicado, para que pueda resolver sin problemas el ejercicio planteado, por favorrevise cuidadosamente el capitulo 14 del texto. Páginas 438 en adelante.

7. Calculo del costo de la deuda Hace siete años JIminy’s Criket Farm emitió un bono con vencimiento a 30 años y tasa de interés de 8% con pagos semestrales. Hoy el bono se vende en 95% de su valor nominal. La tasa de impuestos de la empresa es de 35%.

a) ¿Cual es el costo de la deuda antes de impuestos?

TasaEfectivo anual = (1 + 0,04)2 – 1 = 8,16%
El rendimiento actual del bono es 4% semestral. 
El costo de la deuda antes de impuestos es de 8,16% anual 
950 x 4%
950 x 0.04 = 38

b) ¿Cual es el costo de la deuda después de impuestos?

Valor deducible 38 x .35 = 13.3
Pago interés después de impuestos 38 –13.3 = 24.7 
Tasa de interés después de impuestos 24.7 = 2.6%
Tasa efectiva anual = (1 +0,026)2 = 5.27%
El rendimiento efectivo anual después de impuestos es de 5.27%.

c) ¿Que es mas importante, el costo de la deuda antes o después de impuestos? ¿Por qué?

Es mas importante el costo de la deuda después de impuestos ya que este determina el costo total de la deuda, dado a que el interés es deducible de impuestos, es decir que este disminuye el valor de la deuda ya que paratérminos prácticos el gobierno asume parte del interés de la deuda.

3. Administración del efectivo: En base a lo estudiado en el capitulo 19 de su texto base, remítase a la pagina 631 y resuelva el ejercicio No 9.

Estrategia: Revise con atención lo expuesto en el capitulo 19 (Administración del efectivo y la liquidez) que se encuentra en su texto a partir de la pagina 613.

9.Inversiones a corto plazo En cada uno de los valores negociables a corto plazo que se mencionan a continuación proporcione un ejemplo de las posibles desventajas que la inversión tiene para alcanzar las metas de la administración de efectivo de una corporación.

a) Certificados de la Tesorería de Estados Unidos

Como cualquier instrumento de Mercado de Dinero, cuando los Cetes se venden antes delvencimiento, están sujetos a las fluctuaciones de sus precios; con la posibilidad de obtener un rendimiento diferente a lo planteado inicialmente.

b) Acciones preferentes ordinarias

Algunos discuten sobre que las acciones preferenciales regulares, siendo un híbrido entre un bono y una acción, sufren las desventajas de cada uno de estos tipos de valores sin poder disfrutar de lasventajas de ninguna de las dos. Como un bono, una acción preferencial regular no participa en ninguna ganancia futura ni crecimiento de dividendos de la compañía ni de cualquier crecimiento resultante del precio de la acción común. Pero el bono tiene un valor mayor al preferencial y tiene una fecha de vencimiento en la cual el valor del principal debe ser cancelado.

c) Certificados de deposito...