Finanzas corporativas

FINANZAS III

ENFIN-500-01

Profesor : Marcelo González Araya

Semestre: Primavera 2010
Horario : Martes y Viernes; 11:20-12:50 hrs.; Sala H-203
Ayudantía: Miércoles; 13:30-15:00 hrs.; Sala P-201
E-mail : mgonzale@fen.uchile.cl
Oficina : 1206
Horario de atención de alumnos: después de cada clase

Objetivo

Este curso tiene por objetivo fundamental entregarelementos teóricos y prácticos que ayuden a los alumnos a tomar decisiones en el área de finanzas corporativas. Los temas centrales a analizar son: política de inversión (valoración de empresas), decisiones de financiamiento, estructura de capital, costo de capital, política de dividendos y fusiones.

I. Metodología

El curso se desarrollará a través de clases expositivas acompañadas pordiscusión de casos y ayudantías en las cuales se desarrollarán ejercicios complementarios a los conocimientos entregados en clases.

II. Bibliografía

Texto base:

"Finanzas Corporativas: Teoría y Práctica", Carlos Maquieira, tercera edición, Editorial Andrés Bello, 2009 (CM).

Textos complementarios:

"Finanzas Corporativas", Ross, Westerfield y Jaffe, octava edición,McGraw-Hill, 2009 (RWJ).

"Principios de Finanzas Corporativas", Brealey, Myers y Allen, octava edición, McGraw-Hill, 2006 (BMA).

"Financial Theory and Corporate Policy", Copeland, Weston y Shastri, forth edition, Addison Wesley, 2003 (CWS)

El profesor se reserva el derecho a sustituir, eliminar o agregar bibliografía.

III. Contenido

1. Introducción

Lecturas:
* CM:Cap. 1
* BMA: Cap. 1

*- Clifford W. Smith "The Theory of Corporate Finance: A Historical Overview", The Modern Theory of Corporate Finance ,Mc Graw Hill, 1990.

2. Valoración de Empresas bajo Certidumbre

2.1. Modelo de dos períodos: decisión de inversión, financiamiento y dividendos.
2.2. Modelo multiperiódico.
2.3. Valoración de empresas y modelos de crecimiento.
2.4. Política definanciamiento y dividendos
2.5. Decisiones de inversión

Lecturas:
* CM: Caps. 2 y 8 (pp. 249-257)
* CWS: Caps. 1, 2 (pp. 17-24) y 14 (pp. 497-506)

*- Miller y Modigliani: "Dividend Policy, Growth and The Evaluation of Shares" JB. Vol. 34(4), Octubre 1961, pp. 411-426 Sc 1, 2 y 3.

3. Estructura y Costo de Capital

3.1. Valor de empresa y costo decapital en mundos con y sin impuestos a las corporaciones
3.2. Relación entre la estructura de capital y el valor de la empresa
3.3. Relación entre el CAPM y el costo decapital
3.4. Incorporación de impuestos personales y efecto en la estructura de capital
3.5. Estructura óptima de capital: problemas de agencia, costos de agencia, etc.

Lecturas:
* CM: Caps. 3, 5 y 6
* CWS: Cap. 15
* RWJ: Caps. 14, 15, 16 y 17
* BMA: Caps. 14, 15, 17 y 18

*- García, V.: "Costo de Capital: Síntesis de la Teoría y Algunas Extensiones". Paradigmas Nº 5, 1984.*- García, V.: "Costo de Capital: Extensiones de la teoría. Una revisión", Paradigmas Nº 6, 1985.

*- Hamada, R.: "Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance", JF 24 (March 1969), 12-32.

*- Jensen, M.C., "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers", AER 76 (May 1986), 323-329.

*- Jensen, M.C., and Meckling, W. "Theory of the Firm: ManagerialBehavior, Agency Costs and Ownership Structure", JFE 3 (October 1976), 305-360.

*- Miller, Merton, "Debt and Taxes", JF 32 (May 1977), 261-276.

*- Modigliani, F. and M. Miller, "The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment", AER 48 (June 1958), 261-297.

*- Modigliani, F. and M. Miller, "Corporate Income Taxes and the Cost of Capital", AER 53 (June 1963), 433-443....