finanzas corporativas

La reconciliación de ambas posturas
Antes que los accionistas reciban cantidad alguna deben haber recibido lo que les corresponde: los clientes, los proveedores, los empleados de la empresa, elEstado, los acreedores y los accionistas preferentes.
Es entonces y sólo entonces cuando lo que queda va a manos de los accionistas
(Vía dividendos, reinversión de beneficios retenidos, o recompra deacciones).
Por tanto, si se toman esas decisiones estas crearán valor y, en caso contrario, lo destruirán.
No hay que maximizar el beneficio por acción
El beneficio por acción refleja el pasadoinmediato, mientras que el precio de mercado refleja el futuro esperado.
4. EL OBJETIVO DE LA EMPRESA Y LAS RELACIONES DE
AGENCIA
Los objetivos, y las políticas (o estrategias) empresarialesnecesarias para conseguirlos, son determinados por los directivos que actúan en nombre de los propietarios
Buscan conseguir un beneficio mínimo que satisfaga a los accionistas, para luego dedicarse a buscaruna mayor cuota de mercado y un mayor crecimiento de la empresa lo que les proporciona más poder y prestigio y, al mismo tiempo, una mayor seguridad para ellos y para la empresa. Es decir, la consignaviene a ser “seguridad y crecimiento antes que rentabilidad y riesgo”. Pues bien, para asegurarse que los directivos actúan de acuerdo con los intereses de los propietarios, éstos deberán incurrir enunos costes denominados costes de agencia, que pueden tomar diversas formas:
a) Costes para controlar las actuaciones de los directivos
b) Costes para estructurar la organización en orden a limitarla posibilidad de un comportamiento no deseado de los directivos.
c) Costes de oportunidad asociados con los beneficios potenciales perdidos y que se hubieran conseguido si el directivo, además,fuese el dueño de la empresa.
Entre los mecanismos utilizados para forzar a los directivos a actuar de acuerdo a los deseos de los propietarios podemos destacar: el miedo al despido, el miedo a la...