finanzas corporativas

Facultad de Economía y Negocios
Escuela de Ingeniería en Administración de Empresas
Concepción – Santiago – Viña del Mar

Solución Sugerida Taller nro.2
Retorno esperado, riesgo individual ydistribución de retornos
Finanzas corporativas
Profesor: René Sanjinés
I La economía en un año podría presentar tres estados posibles: recesión, normal y auge. La probabilidad de
que ocurra cadaestado es de un 20%, 50% y 30% respectivamente.
Un inversionista dispone de la siguiente información con respecto a dos acciones:
Laver
Estado

Gander

Retorno Retorno

Recesión

-1%

2%Normal

5%

4%

Auge

12%

0%

Se pide:
a) Calcular el retorno esperado para cada acción.
R:
Utilizando la información entregada se tiene:
N

E (ri ) 

Pr

t it

 20% * 1% 50% * 5%  30% * 12%  5,90%

t 1

Entonces el 5,90% corresponde al retorno esperado de la acción de Laver.
Por su parte Gander obtiene:
N

E (r j ) 

Pr

t jt

 20% * 2%  50% * 4% 30% * 0%  2,40%

t 1

1

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Concepción – Santiago – Viña del Mar

b) Obtener para cada activo, la varianzay desviación estándar de retorno. ¿Cuál es mayor? ¿Por qué?
R:
Para Laver:

 2 (ri ) 

N

 P (r
t

it

 E (ri )) 2  20% * (1%  5,90%) 2  50% * (5%  5,90%) 2  30% * (12% 5,90%) 2 

t 1

 2 (ri )  0,002109...
Lo que lleva a una desviación estándar de 4,59%(recuerde que este resultado se obtiene obteniendo la raíz
cuadrada de la varianza)
Por su parte Ganderpresenta:

 2 (r j ) 

N

 P (r
t

jt

 E (r j )) 2  20% * (2%  2,40%) 2  50% * (4%  2,40%) 2  30% * (0%  2,40%) 2 

t 1

 2 (r j )  0,000304...
Y una desviación estándar de1,74%.
Comparando, la acción de Laver presenta una mayor desviación estándar de retorno, lo que se explica por la
mayor variabilidad de sus retornos con respecto a su valor esperado, en los...