Finanzas Corporativas

CAPITULO 1

El objetivo de las Finanzas es Maximizar la riqueza de los accionistas.
Rol del Director Financiero: diseña la política financiera y la planificación estratégica. (contabilidad de costos, financiamiento, gastos de capital, etc)

Visión Financiera de la firma
La E obtiene $ para financiar sus inversiones a través del mercado de capitales, por lo cual emite títulos (deuda yacciones), que son los activos financieros que reciben los inversores.
A su vez, la E produce bs y servicios que son intercambiados por $ con el resto de los agentes económicos.

Visión Contable de la firma
Se concentra en la estructura de los activos y pasivos.
La ventaja del modelo contable es que permite apreciar la información sumamente integrada, mostrando como encajan todas las piezasjuntas.

CAPITULO 2

ESTADO ECONOMICO O DE RESULTADOS
2 categorías de resultados importantes: El Resultado Operativo y el Resultado o Utilidad Neta.
La diferencia entre las Ventas y el CMV es la Utilidad Bruta. Al restar a èsta los gastos de administración y de comercialización, obtenemos el Resultado Operativo o EBIT, que es una de las categorías más importantes del resultado de una empresa dadoque representa el resultado que producen los activos de la E, independientemente de cómo ésta se ha financiado.
Luego vienen otros ítems (intereses, imp a las ganancias, etc) y el ultimo renglón es la Utilidad Neta, que la E la puede distribuir en forma de dividendos en efectivo o la puede utilizar para autofinanciarse.

Ventas
CMV
Utilidad Bruta
Gtos Admi
Gtos Comerc
Resultado operativo(resultado del negocio) (EBIT)
Intereses
Resultado antes de impuestos (EBT)
Imp a las ganancias
Utilidad Neta (resultado del accionista)

Margen operativo = EBIT / Ventas
Refleja porcentualmente cuanto dinero de las ventas deja la operación.

Activo circulante
Distinguir la caja operativa de la transitoria o excedente
Evaluar las consecuencias del método de valoración de Bs de CambioFIFO: las existencias finales quedan valuadas a los últimos precios, con lo cual reduce el CMV, aumenta la utilidad y se pagan más impuestos.
LIFO: las existencias finales quedan valuadas a los primeros precios, con lo cual aumenta el CMV, se reduce la utilidad y se pagan menos impuestos

Activo fijo
Método de depreciación: evaluar las consecuencias del método usado.
Lineal: VO-VR/VU. ElActivo Neto vale mas y por ende se pagan mas impuestos.
Acelerada: igual pero reduce la VU a un tercio, castigan los resultados de los 1eros años, con lo cual el Activo Neto vale menos y por ende se pagan menos impuestos.
Verificar la racionalidad en la valuación de los Activos fijos Intangibles. Marcas, Patentes, Dchos de autor, etc.

CAPITULO 3

RATIOS FINANCIEROS
Son utilizados para saber siel comportamiento de la E está dentro de las pautas normales, para efectuar comparaciones con la industria, con el sector en que se encuentra o con la competencia.

RATIOS DE LIQUIDEZ O RIESGO DE TESORERIA
Los índices de liquidez representan una medida de la capacidad de la E para hacer frente a sus deudas de corto plazo.
1- Ratio circulante o liquidez corriente = Activo Cte / Pasivo Cte
Nosdice que proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por activos, cuya conversión en dinero corresponde al vto de las deudas.

2- Prueba ácida o liquidez seca = Activo Cte - Bs de cambio / Pasivo Cte
o Efectivo e inversiones / Pasivo Cte
Proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Los inventarios son excluidos del análisis porque son losactivos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra.

3- Cobertura operativa = Fondo de maniobra / Capital de trabajo

Capital de trabajo: es lo q le queda a la E desp de pagar sus deudas, o sea, Activo Cte – Pasivo Cte.
En el libro Capital de Trabajo y fondo de maniobra figuran como sinónimos.




RATIOS RIESGO FINANCIAMIENTO

1- Endeudamiento = Deuda Financiera /...