Finanzas Corporativas

UNIVERSIDAD METROPOLITANA
DECANATO DE POSTGRADO
MATERIA: FINANZAS CORPORATIVAS
SECCION: 3

EJERCICIOS FINANZAS CORPORATIVAS (TEMA 6, 7 Y 8)

Grupo N°1:
Meza, María Alejandra
Rodríguez, Eyra

CARACAS, 01 DE MARZO DE 2012
EJERCICIOS FINANZAS CORPORATIVAS
EJERCICIO 6.13) Suponga que Greenplain Inc., tiene disponibles las dos siguientes oportunidades de inversión independientes. La tasade descuento apropiada es de 10%.
a) Calcule los índices de rentabilidad de ambos proyectos.

IR=VP flujos efectivo de la inversión inicialInversión Inicial
IRα=$3001+0.1+$700(1+0.1)2+$600(1+0.1)3$500
IRα=2.60

IRβ=$3001+0.1+$1800(1+0.1)2+$1700(1+0.1)3$500
IRβ=1.52
b) ¿Cuál(es) proyectos(s) deberá aceptar Greenplain con base en la regla del índice de rentabilidad?
Debido a queambos proyectos poseen índices de rentabilidad mayores a 1, es necesario calcular la TIR incremental y determinar que proyecto debe ser aceptado. Esto ocurre cuando ambos proyectos son independientes el uno del otro y poseen índices de rentabilidad mayores a 1.
Proyecto | 0 | 1 | 2 | 3 |
α | -$500 | $300 | $700 | $600 |
β | -$500 | $300 | $1800 | $1700 |
β-α | -$0 | $0 | $1100 | $1100 |VPN=VPN0+VPN11+r+VPN21+r2+VPN31+r3
VPNβ-α=-$0+$01+0.1+$1100(1+0.1)2+$1100(1+0.1)3
VPNβ-α=$1735,54
Con estos resultados es posible concluir que la mejor inversión será con el proyecto beta, ya que al compararlo con el proyecto alfa tiene valor presente neto positivo.
EJERCICIO 6.16) Bill planea abrir un centro de autoservicio de limpieza en un centro comercial. El equipo de limpieza costará$160000 al contado. Bill espera flujos de efectivo después de impuestos de $40000 anuales durante siete años, después de los cuales planea abandonar el equipo y retirarse a las playas de Nevis. El primer flujo de entrada de efectivo ocurre al final del primer año. Suponga que la tasa de rendimiento requerida es de 15%. ¿Cuál es el índice de rentabilidad del proyecto? ¿Deberá aceptarse?

IR=VP flujosefectivo de la inversión inicialInversión Inicial
IR=$400001+0.15+$400001+0.152+$400001+0.153+$400001+0.154+$400001+0.155+$400001+0.156+$400001+0.157$160000
IR=1.04

Al ser un proyecto de carácter independiente, cuando el IR es mayor a 1 se debe aceptar la propuesta. Por lo tanto, se recomienda abrir el centro de autoservicio de limpieza, con la salvedad de que los flujos de efectivo por añodeben aumentar para así obtener una mayor rentabilidad luego de 7 años.

EJERCICIO 6.17) Defina cada una de las siguientes reglas de inversión. En su definición establezca los criterios para aceptar o rechazar una inversión bajo cada regla:
a) Período de recuperación: es uno de los métodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectosde inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo. El período de recuperación consiste en seleccionar un plazo de tiempo corto y verificar sí la inversión podrá recuperarse en ese tiempo. Seaceptarán todos los proyectos de inversión que tengan períodos de recuperación de dos años o menos, y todos aquellos que excedan dicho plazo (si es que se recuperan) se rechazarán.
b) Rendimiento contable promedio: El mismo se forma por las utilidades promedio del proyecto después de impuestos y depreciación, divido entre el valor promedio en libros de la inversión durante su vida. A pesar de susfallas es interesante conocer este método ya que suele usarse con frecuencia. El cálculo se realiza en tres pasos: 1. Determinación de la utilidad neta promedio; 2. Determinación de la inversión promedio; y 3. Determinación del rendimiento contable promedio. Los inconvenientes principales del método es basarlo en la utilidad contable y no en los flujos de efectivo, por lo tanto, no toma en cuenta...