FINANZAS CORPORATIVAS

LATAM TELECOM (LT) es una empresa de telefonía móvil que opera en los principales países de
Latinoamérica y sus acciones cotizan en la bolsa de valores de Nueva York. La directora de
finanzas dela empresa ha presentado el presupuesto de capital de la empresa que aparece en la
tabla siguiente:

LATAM TELECOM: Presupuesto de capital
último año
Proyecciones
En millones de US$
0
1
23
4
5
40,123
36,351 30,155 28,345 29,982 30,450
Ingresos por ventas
22,879
21,678 17,560 16,459 15,631 14,987
Costo de ventas
8,025
6,797 5,078 4,678 4,987 5,134
Otros costos
5,6785,890 5,670 5,908 6,107 5,908
Depreciación y amortización
784
-54
-342
-245
127
235
Cambios en el CTN
6,547
7,345 5,398 5,470 6,420 6,598
Inversiones en tecnología y equipo
Nota: Lascifras correspondientes al último año (año cero) son los flujos de efectivo que ya se han
realizado y por tanto no forman parte de la valorización.
Los analistas de valores y de banca de inversióninternacional estiman que, después del quinto
año, el flujo de efectivo libre anual (FEL = FCL = FCE) después de impuestos de LT se
incrementará a una tasa de 4% anual a largo plazo. El costopromedio ponderado del capital de LT
es de 12%, cifra similar al de las empresas comparables de la industria de telefonía móvil. La tasa
del impuesto a la renta es de 35% y el valor de mercado de ladeuda de LT es de $5 billones. LT
tiene actualmente 865 millones de acciones comunes en circulación. De acuerdo a esta
información:
1. ¿Cuál es flujo de efectivo libre (FEL = FCL = FCE) anualdespués de impuestos de LT para los
próximos 5 años?
2. De acuerdo al método del CPPC o WACC, ¿cuál es el valor de mercado de LT?
3. De acuerdo al método del CPPC o WACC, ¿cuál es el valor demercado del capital de LT?
4. Si las acciones de LT cotizan en la NYSE a US$ 10 por acción, ¿qué recomendación le harías
a la directora de finanzas de LT? Sustenta brevemente tu respuesta....