Finanzas Corporativas

14.9
a) Las ganancias no son de doble imposición al franquiciado. La franquicia ganancias titular de la deuda sólo si la puede obtener mediante la emisión de deuda deducible de impuestos e invertir las ganancias en bonos municipales.
b) En general, la franquicia de impuestos favorecidos ya que las ganancias de franquicias no son de doble imposición.

14.10
Desde Real Estate Investment Trust(REIT) no pagan impuestos a las empresas, no existen beneficios fiscales asociados con apalancamiento.

14.11
La inflación aumenta el escudo fiscal de la deuda y por lo tanto puede que la deuda sea más atractivo para algunos prestatarios. Este será el caso de Unique Científico, que es probable que aumente el uso de la financiación de la deuda.
Sin embargo, X-Tex Industries, porque de otradeducción, es capaz de eliminar sus impuestos con una deuda relativamente poco. X-Tex Las industrias pueden reducir su nivel de deuda, con un aumento de la inflación, ya que, con la inflación, que es capaz de eliminar sus obligaciones tributarias con menos deuda.

14.12
El desacuerdo se produce porque Jeff es probable que estén sujetos a altos impuestos personales y las instituciones están exentasde impuestos. Sin embargo, cuando Jeff considera como un mayor apalancamiento (leverage) afecta sus impuestos personales, el aumento es menos atractivo.





15.1
La proporción de las ganancias distribuidas en forma de compra de las acciones se ha incrementado sustancialmente en los últimos 25 años. Esto no puede ser explicado por cambios en las leyes fiscales, que han reducido la ventajade recompras. Quizás el cambio se debe a un reconocimiento por parte de las empresas de trabajo académico predicando las ventajas fiscales de la utilización de recompra de acciones a distribuir efectivo a los accionistas, junto con mayores incentivos para mejorar el valor para los accionistas.
15.3
No, la Ley de Reforma Fiscal de 1986 no eliminó la preferencia de impuestos para recompra deacciones más dividendos. Los inversores pueden diferir las ganancias de capital por tiempo indefinido, con lo que el valor presente de las ganancias de capital muy pequeña.
15.4
Desde Hot Shot tendrá tributaria sustancial castigos inicialmente, debe tener poca deuda en su estructura de capital original, ya que no puede darse cuenta de los beneficios fiscales de apalancamiento. A continuación, debeaumentar el apalancamiento mediante la recompra de acciones en el tiempo. Si se espera que la recompra de acciones será costoso, entonces la empresa inicialmente podrían incluir más deuda en su estructura de capital, lo que permitiría a la empresa a llevar adelante sus pérdidas fiscales.
15.5
Un gerente de querer conservar lo más posible en la empresa se opondría a las propuestas de recompra deacciones que harían menos costoso para distribuir efectivo a los accionistas. Tal vez algunos directivos se han opuesto a la recompra por esta razón.
15.7
Si la tasa de impuesto sobre las ganancias de capital se espera que aumente, y luego a Bill Gates probablemente tendrá que usar más de Microsoft es el exceso de efectivo para recomprar acciones ahora, ya que son relativas ventajas fiscales parala recompra de acciones en el futuro al aumentar la tasa de impuestos.
15.10
El argumento se referiría a los impuestos personales, así como los impuestos corporativos. En los primeros años, no hay ninguna ventaja fiscal asociada a una cantidad sustancial de la financiación de la deuda. Sin embargo, esta situación podría cambiar en el futuro. Si la empresa se financió inicialmente con unacantidad sustancial de capital, entonces la empresa puede querer aumentar su influencia en el futuro cuando la empresa es aumentar los ingresos sujetos a impuestos. Para ello, la empresa debe entonces pagar un dividendo de gran tamaño o de recompra de acciones. Si Fred le gustaría reducir el tiempo de su porcentaje de propiedad de la empresa, una recompra de acciones deben requerir que vender más...