FINANZAS EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA

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EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE PROYECTO DE INVERSION

Evaluación Económica
Mide la rentabilidad del proyecto sin importar la estructura de financiamiento (se asume que todo que todo el capital es “propio”). Supone que todas las compras y las ventas son alcontado.
Evaluación Financiera
La evaluación financiera comprende todos los flujos financieros del proyecto, distinguiendo entre capital “propio” y “prestado”. Esta evaluación permite determinar la “capacidad financiera” del proyecto y a su vez mide la rentabilidad del capital “propio” invertido
Criterios de Evaluación de Proyectos de Inversión:
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno(TIR)

1. Valor Actual Neto (VAN)
El Valor Actual Neto de una inversión es el valor actualizado de la corriente de los flujos de caja que ella promete generar a lo largo de su vida.
Para su cálculo se requiere predeterminar una tasa de descuento que representa el “costo de oportunidad” del capital (COK)
El VAN mide en moneda de hoy, cuanto más dinero recibe el inversionista si decideejecutar el proyecto en vez de colocar su dinero en una actividad que le reditúe una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento

Calculo del VAN - Ejemplo:
Supongamos que tenemos un proyecto que requiere una inversión de S/ 10,000 y que espera tener los siguientes flujos de caja en los próximos cuatro años. Como dato adicional se sabe que la tasa de descuento o costo de oportunidad (COK) delinversionista es de 14 %. Calcular el Valor Actual Neto (VAN)
Inversión= 10,000 COK= 14%
Año
Año 01
Año 02
Año 03
Año 04
Flujo
4,700
3,850
3,450
1,850


Si suponemos una tasa de descuento privada del 14%, el resultado sería:


Criterios de decisión del VAN
VAN> 0; se acepta el proyecto
VAN = 0; es indiferente realizar la inversión
VAN < 0; serechaza el proyecto
Teniendo en cuenta el ejemplo podemos decir que el VAN es mayor a cero (509 > 0), por lo tanto el proyecto es atractivo para el inversionista y se acepta.
Si tenemos diferentes opciones de inversión, es preferible escoger aquellas cuyo VAN sea más elevado, porque serán los proyectos que mayor riqueza proporcionaran a los accionistas, y por lo tanto, aportaran mayor valor a laempresa.
2. Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece invertido en el proyecto
También se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0

Calculo de la TIR – Ejemplo:
Teniendo en cuenta el ejemplo anterior la TIR da un resultado de 17%, ese resultado lo podemos hallar probando a quetasa de descuento los flujos me dan un resultado igual a la inversión, es decir en donde el VAN se hace cero, o también lo puedo hallar por medio de la formula financiera de Excel.
Criterios de decisión de la TIR
TIR > COK, se recomienda invertir en el proyecto
TIR = COK, es indiferente invertir
TIR < COK, se recomienda el rechazo o postergación del proyecto
Una inversión será aceptadacuando su TIR sea superior al costo de oportunidad del capital (COK). Según el ejemplo anterior el COK es de 14% y la TIR es de 17%, por lo tanto la TIR es mayor al COK, 17% > 14%, con lo cual se recomienda invertir en el proyecto.

El Costo de Oportunidad del Capital (COK)
Es el rendimiento esperado de la mejor alternativa de inversión con igual riesgo, a la que el inversionista renuncia o dejade lado. Es como la segunda mejor opción que tiene el inversor.
Ejemplo: Una persona hereda un gran terreno. Tiene dos opciones, la primera es construir un edificio con varios departamentos para poder alquilarlos, y la segunda opción es vender el terreno. Si opta por la segunda opción, su costo de oportunidad seria el edificio que podría haber construido y el ingreso de los alquileres de los...