Finanzas Iii


FINANZAS III
ENFIN-500-01


Profesor : Marcelo González Araya
Semestre: Otoño 2012
Horario : Lunes y Jueves; 11:20-12:50 hrs.; Sala P-309
Ayudantía: Jueves; 16:50-18:20 hrs.; Sala H-305
E-mail : mgonzale@fen.uchile.cl

1. Objetivo

Este curso tiene por objetivo fundamental entregar elementos teóricos y prácticos que ayuden a los alumnos a tomar decisiones en el área de finanzascorporativas. Los temas centrales a analizar son: decisiones de financiamiento, estructura de capital, costo de capital, política de inversión (valoración de empresas), política de dividendos y fusiones.


II. Metodología

El curso se desarrollará a través de clases expositivas acompañadas por un estudio práctico de empresas y ayudantías en las cuales se desarrollarán ejercicios complementarios alos conocimientos entregados en clases.


III. Bibliografía

Texto base:

"Finanzas Corporativas: Teoría y Práctica", Carlos Maquieira, tercera edición, Editorial Andrés Bello, 2010 (CM).

Textos complementarios:

"Finanzas Corporativas", Ross, Westerfield y Jaffe, octava edición, McGraw-Hill, 2009 (RWJ).

"Principios de Finanzas Corporativas", Brealey, Myers y Allen, octava edición,McGraw-Hill, 2006 (BMA).


"Financial Theory and Corporate Policy", Copeland, Weston y Shastri, forth edition, Addison Wesley, 2003 (CWS)

"Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset”, Second Edition (2002), Aswath Damodaran, Wiley, (D)


El profesor se reserva el derecho a sustituir, eliminar o agregar bibliografía.

IV. Contenido

1. Introducción

Lecturas:
*CM: Cap. 1
* BMA: Cap. 1

*- Clifford W. Smith "The Theory of Corporate Finance: A Historical Overview", The Modern Theory of Corporate Finance, Mc Graw Hill, 1990.


2. Estructura y Costo de Capital

3.1. Instrumentos de Financiamiento de Largo Plazo: Bonos y Acciones.
3.2. Valor de empresa y costo de capital en mundos con y sin impuestos a lascorporaciones3.3. Relación entre la estructura de capital y el valor de la empresa
3.4. Relación entre el CAPM y el costo de capital
3.5. Incorporación de impuestos personales y efecto en la estructura de capital
3.6. Estructura óptima de capital: problemas de agencia, costos de agencia, etc.
Lecturas:
* CM: Caps. 3, 5 y 6
* CWS: Cap. 15
* RWJ: Caps. 14, 15, 16 y 17
* BMA: Caps. 14, 15, 17 y 18*- Hamada, R.: "Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance", JF 24 (March 1969), 12-32.

*- Jensen, M.C., and Meckling, W. "Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure", JFE 3 (October 1976), 305-360.

*- Jensen, M.C., "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers", AER 76 (May 1986), 323-329.

*- Miller, Merton, "Debt andTaxes", JF 32 (May 1977), 261-276.

*- Modigliani, F. and M. Miller, "The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment", AER 48 (June 1958), 261-297.

*- Modigliani, F. and M. Miller, "Corporate Income Taxes and the Cost of Capital", AER 53 (June 1963), 433-443.

*- Myers, Stewart, "The Determinants of Corporate Borrowing", JFE 5 (Nov. 1977), 147-176.

*- Myers, S.C. andN.S. Majluf, "Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information Investors Do Not Have" JFE 13 (June 1984), 187-221.


3. Valoración de Empresas

3.1. Modelo multiperiódico.
3.2. Valoración de empresas y modelos de crecimiento.
3.3. Política de financiamiento y dividendos
3.4. Decisiones de inversión
3.5. Métodos de Valoración: Múltiplos y Flujos de Caja Descontados...