Finanzas Intermedias

Finanzas Intermedias
Módulo 2: El Análisis Financiero y sus Indicadores
El Análisis del Objetivo Básico Financiero
El primer elemento a analizar cuando se aborda el tema del análisis financiero es el
cumplimiento del Objetivo Básico Financiero. Pero: ¿Cómo medir su cumplimiento?
En realidad son dos los elementos que permiten hacer una medición permanente de
dicho cumplimiento: El flujo decaja y la rentabilidad.
Flujo de Caja: En finanzas y en economía se entiende por flujo de caja o flujo de
fondos -en inglés cash flow-, los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un
período dado. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo
determinado.
Rentabilidad: Se refiere a obtener más ganancias que pérdidas en un campo
determinado. Rentabilidadhace referencia a que el proyecto de inversión de una
empresa pueda generar suficientes beneficios para recuperar lo invertido y la tasa
deseada por el inversionista.
El Flujo de Caja y Conceptos Asociados
“Es el flujo de caja que queda disponible para atender los compromisos con los
beneficiarios de la empresa: Acreedores y Socios. A los primeros se les atiende con la
cobertura de la deuda-capital más intereses-, y a los propietarios con la suma restante la
cual está a su disposición para constituir reservas, reinvertir en la empresa o distribuir
dividendos” (Fuente: GARCÍA, Oscar León. Administración Financiera. Prensa
Moderna Impresores. Cali. 1999)
Estudiemos cada uno de los conceptos asociados a los Flujos de caja:
Capital de trabajo:
Conjunto de activos netos de loscuales tiene que disponer la empresa para operar sin
contratiempos. Sobre el tema de capital de trabajo profundizaremos en el apartado que
hace referencia al análisis de la liquidez.
Activos fijos:
Son aquellos que están directamente relacionados con su estructura, tipo y capacidad
de producción y se espera que de su utilización adecuada se desprenda buena parte de
la generación de valor de lacompañía. Por esta razón, es necesario destinar dinero del
flujo de caja para soportar las necesidades de expansión o reposición que se presenten
en este campo.
Cobertura de la deuda:
Los pasivos adquiridos con terceros exigen que se prevea el flujo de caja necesario
para efectuar el pago no sólo del capital obtenido sino, además, de los intereses que éste
genera, con el fin de satisfacerlas expectativas de los acreedores y mantener abiertos los
canales crediticios.
Reparto de utilidades:
Así como los acreedores tienen expectativas de rentabilidad frente al dinero que colocan
en las empresas, los propietarios esperan tener una rentabilidad que, por supuesto,
debe ser superior a la obtenida por los acreedores. De no ser así, los propietarios
venderían sus empresas y sededicarían a financiar las actividades de terceros, por lo
cual obtendrían una rentabilidad mayor. El flujo de caja de la organización debe, pues,
cubrir los fondos para repartir utilidades entre los propietarios.
Flujo de caja Libre:
Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio
de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa,después de
descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de
fondos (NOF).
¿Cómo se calcula el Flujo de Caja?
Utilidad Neta + Depreciación+ Amortización+ Intereses = Flujo de caja
Para hallar el flujo de caja se suman al valor de la Utilidad Neta, calculada en el Estado
de Resultados, el monto de la depreciación de los activos fijos y las amortizaciones, lascuales previamente habían sido restadas más no habían implicado movimiento de
efectivo. A su vez, se suma también el monto de los intereses dado que, por definición,
lo que se busca es saber cuánto tenía disponible la empresa antes de cubrir el servicio de
la deuda.
¿Cómo se calcula el Flujo de Caja Libre?
Utilidad Neta+ Depreciación + Amortización+ Intereses= Flujo de Caja Bruto
Flujo de...