FINANZAS INTERNACIONALES

CAPITULO 1
LOS AGENTES ECONÓMICOS
La división clásica de los agentes económicos que operan en los mercados financieros salen tomarse de Kaufman, el resultado por lo demás bastante obvia. Se trata de considerar dos tipos de agentes, las unidades de gasto con déficit (UGD) y las unidades de gasto con superávit (UGS). Las unidades UGD son los agentes necesitados de financiación en un montodado, que imitaran cierto tipo de activos o productos financieros, a fin de captar la liquidez proveniente de las UGS o de agentes con capacidad de ahorro. Un agente económico puede actuar simultáneamente como UGD y UGS, es decir, como prestatario y prestamista.
LOS ACTIVOS O PRODUCTOS
Son títulos emitidos por las unidades económicas de gasto que constituye un medio de mantener riqueza paraquienes los poseen y un pasivo para quienes los generan. Los activos son de dos tipos: los reales y financieros; los activos reales no contribuyen a aumentar la riqueza de un país, al menos en una economía cerrada, al ser positivo de otros agentes económicos, pero facilitan enormemente la movilización de los recursos reales del sistema; mientras que le activo real se superpone un activofinanciero, pasivo a su vez para el propietario del bien raíz.
Funciones
Servir para la transformación de fondos entre los agentes económicos, UGS Y UGD.
Servir para la transferencia de riesgos entre dichos agentes.
CARACTERÍSTICAS: LIQUIDEZ, RIESGO Y RENTABILIDAD
Tienen tres características fundamentales:
Liquidez.- expresa la facilidad de conversión del activo en dinero líquido, sin sufrirpérdidas en su valor.
Riesgo.- de un título es función de que, a su vencimiento o maduración, el emisor cumpla con lo pactado en las cláusulas de amortización, normalmente la devolución del principal.
Rentabilidad.- se refiere a los rendimientos nominales generados por la correspondiente inversión financiera en dicho activo, rentabilidad económica hace referencia a la relación contractual entreemisores e inversores de los activos en le primario, o de los inversores entre sí en el mercado secundario, por otro lado la rentabilidad indirecta de carácter fiscal suele quedar al arbitrario del legislador y a los vaivenes de la política económica de un país.
La relación entre estas tres características el activo deberá ser más rentable cuanto menor sea su liquidez y mayor su riesgo, tanto decrédito como de mercado:

, la rentabilidad es función decreciente de la liquidez; a menor nivel de esta, mayor ser el rendimiento exigido
, indica que la rentabilidad es función creciente del riesgo; mayor valor de este, mayor será el rendimiento exigible en el mercado
Clasificación
Se debe tener en cuenta:
Denominación o valor nominal
Maduración o plazo de vencimiento
Tipo de derecho deltenedor vrs. El emisor.
Garantías ofrecidas por el emisor para satisfacer el servicio de los activos emitidos.
Tipo de cupón. Para los bonos y obligaciones conviene distinguir entre títulos de cupón fijo o invariable y títulos de cupón flotante o variable.
Negociabilidad. Cuanto más conocido sea el emisor, mayores de las cantidades de títulos emitidos y más estandarizados los activos, mayorserá la negociabilidad de los mismos en el mercado.
Forma de pago de los intereses: en títulos de renta fija los interés suelen ser pos pagables
Calculo de interés. Puede ser 360 o 365 años.
LOS MEDIADORES E INTERMEDIARIOS
Los mediadores del mercado facilitan el contrato entre UGS y UDG, interviniendo en el trasvase de fondos de los prestamistas hacia los prestatarios y en el movimiento detítulos, de carácter primario, en sentido contrario.
Pueden ser:
Como simples brokers o comisionistas, cobran una comisión por los servicios prestados y sin asumir riesgos en las operaciones efectuadas por cuenta de terceros
Como delaers, comprando y vendiendo activos por cuenta propia, no transformándolos, y asumiendo de un movimiento adverso en el precio de los títulos negociados.
Los...