finanzas internacionales

Ilustración fotográfica del nuevo billete turcomano de 10 manats, en el que
figura el retrato del destacado poeta nacional Magtymguly Pyragy.

Dinero nuevo
Åke Lönnberg

Crear una
nueva moneda
es un proceso
complejo, que
Turkmenistán
ha logrado
llevar a buen
término

U

n destino que despierta gran
interés desde hace mucho tiempo
entre los visitantes de la sede del
FMI en laciudad de Washington es
una vitrina de más de 12 metros de largo donde
se exhibe la moneda de cada país miembro.
La mayoría de los países tienen su propia moneda, que constituye una parte importante de la
identidad nacional, aunque algunos pertenecen
a una unión monetaria y comparten la moneda
con los demás miembros; otros usan la moneda
de un tercer país, a menudo más grande.
A veces, unpaís debe crear una moneda.
Turkmenistán, la ex república soviética de
Asia central, decidió en 2008 llevar a cabo una
reforma monetaria.
Debido a una amplia brecha entre el tipo de
cambio oficial y el tipo informal o de mercado,
el sistema de precios de Turkmenistán se había

38   Finanzas & Desarrollo diciembre de 2013

vuelto complejo e ineficiente. Eso, a su vez, generó complejidadesen la declaración de datos
contables y estadísticos, así que el gobierno
decidió crear una moneda antes de lanzar
reformas orientadas al mercado. La reforma
monetaria estaba considerada como el cimiento
para fortalecer más el marco macroeconómico,
especialmente la transmisión monetaria: cuanto
más se apoya la población en la moneda local
en lugar del dólar de EE.UU., mejor controla elgobierno la política macroeconómica.
La reorganización total y ordenada del sistema
monetario turcomano en 2008–09 en muchos
sentidos sirve de modelo para otros países.

Grandes decisiones
La creación de una moneda no se emprende
a la ligera. Puede estar motivada por la hiperinflación, el colapso del tipo de cambio, la

falsificación masiva de la moneda en circulación o incluso la
guerra.O puede ser producto de un cambio intencional; por
ejemplo, la adhesión a una unión monetaria como la Unión
Monetaria Europea.
Cambiar de moneda es una decisión sumamente política. A
veces, la moneda en circulación no satisface las necesidades de
la economía. La economía típicamente necesitada de reforma
monetaria funciona con dinero en efectivo y está sumamente dolarizada, con múltiplesmonedas en circulación al mismo tiempo.
El precio de importancia primordial en cualquier economía
es el precio de la moneda nacional frente a otras monedas. Los
países que asignan tipos de cambio divorciados del mercado a
diferentes bienes y servicios —o a las importaciones en contraposición a las exportaciones— suelen experimentar distorsiones
significativas en la economía. Con el correr deltiempo, esto
conduce generalmente a una desaceleración del crecimiento
global. Finalmente, el público en general, la comunidad empresarial y los políticos pueden comenzar a hacer presión a
favor de una reforma monetaria y la creación de otra moneda.
Las reformas monetarias son, por lo general, complejas y
riesgosas: la experiencia internacional confirma que el éxito
nunca está garantizado. Elprincipal ingrediente en la creación
exitosa de una moneda es un firme compromiso por parte del
banco central y del gobierno a tomar las medidas necesarias para
que la nueva moneda sea estable ante los ojos de las empresas,
el público en general y la comunidad internacional.
La creación de una moneda abarca cuatro etapas. Primero,
idealmente, las condiciones previas necesarias —buenaspolíticas macroeconómicas y una sólida legislación sobre el sector
financiero— deben estar creadas o próximas a crearse. Luego se
necesita una cuidadosa preparación, estableciendo las políticas
y los procesos detrás de la reforma y elaborando un presupuesto
detallado para la reforma monetaria en su totalidad (incluido
el costo de imprimir y acuñar el nuevo dinero en efectivo). A
continuación se...