Finanzas internacionales

PERIODO ENTRE GUERRA
Primera guerra mundial hace término del sistema Patrón de Oro.
Suspensión de convertibilidad de monedas en oro.
Aplicación de prohibiciones a exportaciones del metal.
Tipo de Cambio Flotante.
Ataques especulativos a monedas más débiles, bajando aun más su precio.
Problemas de hiperinflación.
Varios países trataron de retomar sistema patrón de oro sin éxito.
Grandepresión mundial del 29, siguiendo colapso de sistema bancario el 31 en Austria.
Tres bloques monetarios: Dólar Estado Unidense, Libra esterlina, Oro.
ACUERDO BRETTON WOODS
Se intenta restaurar orden en relaciones entre monedas y sistema de pago internacional.
Conferencia con tres objetivos principales:
Establecer sistema monetario internacional con cambio estable.
Eliminar controles de cambiosexistentes.
Permitir libre convertibilidad de moneda en cualquier otra.
Se constituye sistema monetario con tipo de cambio ajustable con base dólar.
Creación de instituciones de ayuda a países con déficit en balanza de pago, fijar políticas de tipo de cambio y proporcionar financiamiento a largo plazo.
Nacieron:
Fondo monetario internacional (FMI)
Banco internacional para reconstrucción yel desarrollo (actual banco Mundial).
Se exige a los países a fijar valor de paridad de la moneda en términos de dólar y defender lo declarado, con margen de fluctuación del 1% interviniendo el mercado.
Fluctuaciones mayor se pide autorización al FMI, que lo otorga previa verificación que país se encuentre en situación de desequilibrio fundamental en pagos internacionales.
Dólar se fijaba enoro.
Dólar mantenido por Bancos Centrales eran libremente convertibles en oro, sin restricciones ó limitaciones.
Dólar moneda clave como medio de pago internacional y activo de reserva.
Se divide en dos periodos:
Escasez de oro: tiene como característica el déficit en balanza de pagos de EEUU, mientras disminuían sus reservas de oro, esto permitió que reservas internacionales de dólares de paísesindustrializados aumentaran sostenidamente.
Exceso de dólares: década de los 60 se reconoció problema de reservas monetarias internacionales, países proveedores de divisas incurrían en déficit, desatando crisis de credibilidad. Especuladores monetarios y bancos centrales comenzaron a dudar de capacidad de países oferentes de poder convertir su moneda en otro y en dólares. Inglaterra devaluó enmás de 14% seguida por Francia. Usa estableció en el 63 impuesto de nivelación por préstamos extranjeros obtenidos en Mercado de capitales, forzando a solicitantes a buscar capitales de largo plazo fuera del país y aceleró desarrollo del mercado de Eurobono y Eurodólar. En 1965 se impusieron controles voluntarios a flujo de nuevo capital en dólares a empresas. 1968 controles obligatorios a inversiónen extranjero por firmas norteamericanas y restricción de créditos para préstamos al exterior. La balanza de pagos de Usa empeoró y credibilidad también hasta la crisis del 71.
DERECHOS ESPECIALES DEL GIRO (DEG)
En el 67 se acordó creación de Sistema por el cual FMI crearía Reservas llamadas DEG y distribuiría a cada país miembro, según cuota del país.
Objetivo era hacer el principal activo dereserva SMI. Serían intercambiados solo entre Bancos centrales y ser convertidos en otras monedas, pero no oro.
Los primeros se emitieron en 1970 y a mediados de los 90 había emisión de 26 billones de dólares representando 4% de las reservas mundiales que no eran oro.
El valor se basó en valor promedio de una canasta de 16 monedas con importancia relativa en comercio mundial.
Primera unidadfue igual a 1 dólar, pero el valor fluctúa dependiendo del comportamiento individual de la canasta.
1981 se redujo de 16 a 5.
Supuesto base era subir o aumentar las reservas sin que USA entrara en déficit. A fines de los 90 el DEG era sólo de 4%.
Explicación de poco entusiasmo de uso de estos, es porque el dólar tiene mayor flexibilidad de uso y otras divisas, pagan interés más alto.
La falta...