FINANZAS RESU1

CAPÍTULO 5
RIESGO Y RENDIMIENTO

Para maximizar el precio de las acciones, el administrador financiero debe aprender dos determinantes claves:
Riesgo: es la posibilidad de pérdida financiera o más formalmente, la viabilidad de rendimientos asociados con un activo dado, también incertidumbre
Rendimiento: Es la ganancia o la pérdida total de una inversión durante un periodo dado. Se Mide;como distribuciones de efectivo durante el periodo más el cambio en el valor, expresado como un porcentaje de valor de la inversión al inicio del periodo

Algunos riesgos afectan tanto a los administradores financieros como a los accionistas.
Qué tipo de riesgos son específicos de los accionistas:
Riesgos de la tasa de interés
Riesgo de liquidez
Los riesgos de mercado.


Riesgos que sonespecíficos de las empresas y son los que más interesan a los administradores financieros
Riesgos Comerciales
Riesgos financieros


Riesgos que afectan directamente a las empresas y a los accionistas:
Riesgos de eventos
Riesgo Cambiario o tasa de cambio
Riesgo del poder adquisitivo
Riesgo impositivo

Riesgo

Administración Financiera Rendimiento


UTILIDAD = INGRESOS-GASTOS


Tasa Rendimiento:= Tasa de rendimiento real, esperada o requerida durante el periodo t
= Flujo de efectivo de la inversión (Ingresos por la venta)
= Precio de un activo con el tiempo (Valor Venta Actual)
= Precio del activo en el tiempo -1 (Valor activo al inicio)



EJEMPLO
Robin’s Gameroom, un salón de juegos de video muy concurrido, desea determinar el rendimiento de dos de susmáquinas de video, Conqueror y Demolition. Conqueror la adquirió hace 1 año en 20,000 dólares y en la actualidad tiene un valor de mercado de 21,500 dólares. Durante el año generó 800 dólares de ingresos en efectivo después de impuestos. Demolition se adquirió hace 4 años; su valor durante el año que acaba de terminar disminuyó de 12,000 dólares a 11,800 dólares. Durante el año, generó 1,700 dólares deingresos en efectivo después de impuestos. Sustituyendo estos valores en la ecuación 5.1, podemos calcular la tasa de rendimiento anual, k, de cada máquina de video.







Rendimientos:



Análisis del Ejemplo:
Aunque el valor de mercado de Demolition disminuyó durante el año, su flujo de efectivo le permitió ganar una tasa de rendimiento más alta que la que Conqueror ganó durante el mismoperiodo. Evidentemente, es importante el impacto combinado del flujo de efectivo y los cambios de valor, como lo indica la tasa de rendimiento.
El área no es adecuada, son juegos desfasados, mal servicio al cliente, Son obsoletos, la competencia.

Rendimientos históricos: Los rendimientos de la inversión varían a través del tiempo y de los diversos tipos de inversión. Al promediar los rendimientoshistóricos durante un largo periodo, es posible eliminar el impacto del riesgo de mercado y de otros tipos de riesgo. Esto permite que el administrador financiero que toma las decisiones se concentre en las diferencias del rendimiento atribuibles principalmente a los tipos de inversión.

Aversión: Rechazo a algo

La mayoría de los administradores tiene aversión al riesgo
Los administradores tienen aser conservadores que agresivos al asumir el riesgo para su empresa.

Aversión al Riesgo: Actitud hacia el riesgo en la que se requiere un rendimiento mayor para un incremento en el riesgo.

RIESGO DE UN ACTIVO INDIVIDUAL: El concepto de riesgo se desarrolla al considerar primero un solo activo individual.

Comportamientos del rendimiento esperado para evaluar el riesgo y las estadísticas que seusan para medirlo:
1. Evaluación del riesgo
1.1. Análisis de sensibilidad
1.2. Distribución de probabilidades
2. Medición del riesgo
2.1. Desviación estándar
2.2. Coeficiente de Variación

Evaluación del riesgo: El análisis de sensibilidad y las distribuciones de probabilidades para evaluar el nivel general de riesgo de un activo dado.
Análisis de sensibilidad: utiliza varias estimaciones...