Finanzas A Largo Plazo

EXAMEN FINAL: CASO PROVEEDORA DE ENERGIA S.A (PESA)

INTRODUCCION
El análisis del caso consistió en poner en práctica nuestro aprendido durante el modulo de Finanzas a Largo Plazo.
En primer lugar implementamos el material de estudio otorgado, basándonos en solucionar el caso con lo impartido en la Segunda Unidad "TASAS DE INTERES Y VAL-ORACION DE BONOS", bajo el tema, "Técnicas del presupuesto de Capital: Certeza y Riesgo", ya que uno de los objetivos principales de launidad fue, la aplicación de los parámetros de rentabilidad Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR), para los flujos de efectivo relevantes y de esta formas determinar los gastos de capitales aceptables.
Estos objetivos nos llevaron a la solución y respuesta del caso presentado, que textualmente citamos: " Debe la Empresa aceptar o rechazar el proyecto? Y ¿Cuáles son los posiblesriesgos?

Los datos supuestos suministrados en el ejercicio son los siguientes:
Costo Del equipo nuevo: | US $ 400,000.00 |
Costo de mejora de Construcción | US $ 100,000.00 |
Ahorro anual o excedente 3primeros años | US $ 100,000.00 |
Ahorro incremental adicional en el cuarto año | US $ 10,000.00 |
Valor de Rescate equipo viejo | US $ 20,000.00 |
Vida útil del proyecto | 10 años |Valor Residual (a los 10 años) | 0 |
Tasa mínima de rendimiento | 15% |
Tasas Impositivas en diferentes escenarios | Caso:20%, otras: 30% y 45% |

PRIMER ESCENARIO. BUSCANDO LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se procede a correr el ejercicio con una inversión de US $ 400,000.00 dólares y la determinación de los posibles ingresos en el flujo de efectivo, que podemos ver en el cuadro Nº 1.PROYECTO PROVEEDORA DE ENERGIA S.A |
Inversión Inicial (CF0) | $400.000,00 |   |
Año (t) | Entradas de Efectivo (CFt) |
  | -400.000,00 |   |
1 | 100.000,00 |   |
2 | 100.000,00 |   |
3 | 100.000,00 |   |
4 | 110.000,00 |   |
5 | 110.000,00 |   |
6 | 110.000,00 |   |
7 | 110.000,00 |   |
8 | 110.000,00 |   |
9 | 110.000,00 |   |
10 | 110.000,00 |   |
VAN | $112.375,91 |  |
TIR | 22,83% |   |
Bajo las formulas provistas por las herramientas de Excel se obtuvo una TIR, del 22.83% y un VAN, del $ 112, 375.91 dólares. Bajo estos resultados el proyecto es viable para su ejecución, pues la Tasa mínima requerida esperada es del 15%.
Posteriormente calculamos el Periodo de Recuperación Real (PRR), obteniendo el resultado de que en 3.74 años se recupera la inversión.Ver cuadro Nº 2.
| PROYECTO PESA |
años | Entradas de Efectivo |   |
1 | 100.000,00 |   períodos t= años = 10 |
2 | 100.000,00 |   Flujo total = 1,070, 000.00 |
3 | 100.000,00 |   PRR = 400,000.00 / 107,000.00 |
4 | 110.000,00 |   |
5 | 110.000,00 |   PRR = 3.7383 ≈ 3.74 AÑOS |
6 | 110.000,00 |   |
7 |110.000,00 |  La tabla PIVFA, nos aproxima a una tasa del 24% con un valor de |
8 | 110.000,00 |  3.6819. |
9 | 110.000,00 |  Con esta tasa del 24%, procedemos a buscar la tasa que aproxima al VAN, a cero, y lo hacen positivo. |
10 | 110.000,00 |   |
| 1.070.000,00 |   |

Las tasas encontradas que hacen positivo y acercan al VAN a cero son las del: 22% y el 21%. Posteriormente calculamos laTIR, generando un resultado del 22.31%,, con una diferencia de 0.52%, de la obtenida corriendo la TIR en Excel.
Con este resultado podemos decir que el proyecto es aceptable, pues la Tasa de Retorno es mayor que la tasa esperada o requerida, por encima del 15% y del 16%.
BUSCANDO EL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Con un VAN, calculado con las formulas de Excel se obtuvo un resultado de $ 112,...