Finanzas

INFORME DE VALORIZACIÓN

INFORME DE VALORIZACIÓN DE COMPAÑÍA MINERA ARGENTUM S.A.

Preparada por:

5 de junio del 2007

Informe de Valorización

Tabla de Contenidos
Declaración de Responsabilidad........................................................................................... 5 Análisis del Sector............................................................................................................. 6 II.1. Zinc ................................................................................................................................ 7 II.2. Cobre............................................................................................................................. 7 II.3. Plomo............................................................................................................................ 8 II.4. Plata .............................................................................................................................. 9 III. Análisis de la Empresa.................................................................................................... 10 III.1. Identificación y Objeto Social.................................................................................. 10 III.2. Capital Social y Composición Accionaría................................................................ 10 III.3. Pan American Silver ................................................................................................ 10 III.4.Organigrama............................................................................................................ 11 III.5. Situación Legal: Contingencias ............................................................................... 12 III.6. Análisis del Contexto de la Operación .................................................................... 12 III.7. Situación Económico-Financiera de la Empresa.................................................... 13 III.8. Estados Financieros ................................................................................................ 17 IV. Metodologías de Valorización ......................................................................................... 19 V. Valor de la Sociedad como Negocio en Marcha ............................................................. 21 V.1. MetodologíaEmpleada: Flujos de Caja Descontados ................................................ 21 V.2. Valor de la Empresa y Valor del Patrimonio ............................................................... 21 V.3. Metodología de Flujos al Accionista (FTE) ................................................................. 22 V.1.1. Definición de losFlujos........................................................................................ 22 VI. Supuestos de la Valorización .......................................................................................... 23 VI.1. Supuestos Generales .............................................................................................. 23 VI.2. Reservas y Recursos.............................................................................................. 23 VI.3. Producción............................................................................................................... 25 VI.4. Precios de los Metales ............................................................................................ 26 VI.5. Estimación del Valor del Concentrado y Ventas .....................................................27 VI.6. Costos de Producción ............................................................................................. 28 VI.7. Gastos Administrativos y de Ventas........................................................................ 29 VI.8. Capital de Trabajo ................................................................................................... 30 VI.9. Inversiones...