Finanzas

OBJETIVOS Y FUNCIONES DE LAS FINANZAS[1]

El gerente financiero desempeña un papel dinámico en el desarrollo de una compañía moderna. Con su creciente influencia que ahora se extiende bastante más allá de los registros, informes, posición de efectivo de la empresa, cuentas y obtención de fondos, el gerente financiero tiene a su cargo:

1) la inversión de fondos en activos y

2) obtener lamejor mezcla de financiamiento y dividendos en relación con la valuación global de la empresa.

La inversión de los fondos en activos determina el tamaño de la empresa, sus utilidades en operaciones, el riesgo del negocio y su liquidez. La obtención de la mejor mezcla de financiamientos y dividendos determina los cargos financieros de la empresa y su riesgo financiero; también repercute en suvaluación. Todo esto requiere una visión amplia y una prudente creatividad que influirán sobre casi todos los aspectos del negocio y de su medio ambiente externo.

EVOLUCION DE LAS FINANZAS

Las finanzas de la empresa consideradas durante mucho tiempo parte de la economía, surgieron como un campo de estudios independiente a principios de este siglo. En su origen se relacionaron solamente con losdocumentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital. Los datos contables y los registros financieros no eran como los que se usan en la actualidad ni existían reglamentaciones que hicieran necesaria la divulgación de la información financiera, aunque iba en aumento el interés en la promoción, las consolidaciones y fusiones. La constitución de la US Steel Corporation en1900 inició una tendencia de combinaciones que dieron lugar a la emisión de enormes cantidades de valores de renta fija y variable.

Con la década iniciada en 1920, las innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas para realzar la liquidez y el financiamiento de las empresas. La atención se centró másbien en el financiamiento externo que en la administración interna. En The Financial Policy of Corporations (1920), uno de los textos clásicos de ese periodo, Arthur Stone Dewing, reunió las ideas ya existentes, introdujo nuevas ideas y sentó la pauta para la enseñanza de las finanzas durante muchos años. Hacia fines de la década se intensificó el interés en los valores, en especial en lasacciones comunes, convirtiendo al banquero inversionista m una figura de especial importancia para el estudio de las finanzas corporativas del periodo.

La depresión de los años treinta obligó a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones. La principal preocupación en elfinanciamiento externo era saber cómo un prestamista podía, protegerse. Como era natural las tendencias conservadoras dominaban, dando mayor importancia a que la compañía mantuviera una sólida estructura financiera. Los múltiples abusos cometidos con el endeudamiento, en especial las deudas relacionadas con las compañías tenedoras de servicios públicos, quedaron al descubierto al desplomarse muchas compañías.Estos fracasos, junto con la forma fraudulenta en que fueron tratados numerosos inversionistas, hicieron crecer la demanda de regulaciones. Éstas llegaron rápidamente, acompañadas de un creciente control gubernamental de los negocios. Las regulaciones también aumentaron la información financiera que debían dar a conocer las empresas, y esto a su vez hizo que el análisis financiero fuera más amplioya que el analista podía comparar las condiciones financieras y el desempeño de diversas compañías.

Durante la década de 1940 hasta principios de la de 1950, las finanzas siguieron el enfoque tradicional que se había desarrollado durante las décadas de 1920 y 1930. Analizaban la empresa desde el punto de vista de alguien ajeno a la misma, como pudieran ser un prestamista o un inversionista,...