Finanzas

PROBLEMAS CAPITULO 9: “TECNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL: CERTEZA Y RIEGO”

Todas las técnicas con el perfil del VPN: proyectos mutuamente excluyentes.

Fitch Industries se encuetra en el proceso de seleccionar el mejor de dos proyectos de gastos de capital, mutuamente excluyentes y con el mismo riesgo, M y N. los flujos de efectivo relevantes de cada proyecto se presentan en la siguientetabla. El costo de capital de la empresa es del 14%.

| Proyecto M | Proyecto N |
Inversión inicial | $ 28,500 | $27,000 |
Año | Entradas de efectivo | |
1 | $10,000 | $11,000 |
2 | 10,000 | 10,000 |
3 | 10,000 | 9,000 |
4 | 10,000 | 8,000 |

a. Calcular el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto.
b. Calcular el VPN de cada proyecto.
c. Calcular la TIRde cada proyecto.
d. Resuma las preferencias que dicta cada medida que calculo e indique que proyecto recomendaría.

a. Proyecto M:
28,500/10,000=2.85 años

Proyecto N:
Año (t) | Entrada de efectivo | Entradas de efectivo acumulativas |
1 | $11,000 | $11,000 |
2 | 10,000 | 21,000 |
3 | 9,000 | 30,000 |
4 | 8,000 | 38,000 |

2+(27,000-21,000)/9,000=2.67 años

b. Valorpresente neto VPN:

Proyecto M:

VPN=(10,000 dolares x PVIFA 14%, 4 AÑOS)-28,500 dolares
VPN=$640
Proyecto N:
Año | Entradas de efectivo | PVIF14%,t | VPN AL 14% |
1 | $11,000 | 0.877 | $9,647 |
2 | 10,000 | 0.769 | 7,690 |
3 | 9,000 | 0.675 | 6,075 |
4 | 8,000 | 0.592 | 4,736 |
| Valor presente de las entradas | | 28,148 |
| -inversión inicial | | 27,000 |
| Valorpresente neto | | $1,148 |

c. Tasa interna de rendimiento TIR:
Proyecto M: 28,500/10,000=2.850
PVIFA=2.850
TIR= 15%

Proyecto N:
Entrada de efectivo anual promedio= (11,000+10,000+9,000+8,000)/4=$9,500
PVIFA= 27,000/9,500=2.842
TIR=15%
Probar con el 16% porque existen mas entradas de efectivo en años anteriores.

d.
| Proyecto | Proyecto |
| M | N |
Periodo derecuperación de la inversion | 2.85 años | 2.67 años |
VPN | $640 | $1,148 |
TIR | 15% | 16% |

Se recomienda el proyecto N porque tiene el periodo de recuperación de la inversión mas corto y el mayo VPN, asi como la TIR es mayor que el costo de capital.

Tasas de descuento ajustadas al riesgo.
CBA Company contempla dos proyectos mutuamente excluyentes, A y B. la tabla siguiente muestra la relacióntipo CAMP entre un índice de riesgo y el rendimiento requerido (RADR) aplicable a CBA Company.

Índice de riesgo | Rendimiento requerido (RADR) |
0.0 | 7.0% |
0.2 | 8.0% |
0.4 | 9.0% |
0.6 | 10.0% |
0.8 | 11.0% |
1.0 | 12.0% |
1.2 | 13.0% |
1.4 | 14.0% |
1.6 | 15.0% |
1.8 | 16.0% |
2.0 | 17.0% |

Los datos de los proyectos son los siguientes:
| Proyecto A | Proyecto B|
Inversión inicial | $15,000 | $20,000 |
Vida del proyecto | 3 años | 3 años |
Entrada de efectivo anual | $7,000 | $10,000 |
Índice de riesgo | 0.4 | 1.8 |

a. Calcule el VPN de cada proyecto, ignorando cualquier diferencia en riesgo y asumiendo que el costo de capital de la empresa es del 10%.
VPN A =(7,000 dolares x PVIFA 10%, 3 años)-15,000 dolares
=(7,000x2.487)-15,000
=17,409-15,000= $2,407.96

VPN B= (10,000 dolares x PVIFA 10%, 3 años)-20,000 dolares
=(10,000 - 2.487)-20,000
=24,807-20,000= $4,870

b. Utilice el VPN para evaluar ´proyectos, usando las tasas de descuentos ajustadas al riesgo (RADR) para tomar en cuenta el riesgo

De la relación tipo CAMP, la tasa de descuento ajustada al riesgo para elproyecto A, que tiene un índice de riesgo de 0.4, es del 9%; para el proyecto B, con un índice de riesgo de 1.8, la RADR es del 16%.

VPN A= 7,000 dolares x PVIFA 9%, 3 años)-15,000 dolares
=(7,000 x2.531)-15,000
=17,717-15,000= $2,717

VPN B=(10,000 dolares x PVIFA 16%, 3 años)-20,000 dolares
=(10,000 x 2.246)-20,000
=22,460-20,000=...