Finanzas

GUIA DE EJERCICIOS

Problema 1 COMENTES 1. Don Raimundo, dueño de una pequeña fábrica de telas, contaba en una reciente reunión que finalmente él había encontrado la fórmula mágica para “crear valor”. La formula consistía en pedir plata prestada al Banco, preocuparnos que la tasa que el Banco nos cobraba por el préstamo fuese menor a la tasa de rentabilidad de nuestros activos o de lasinversiones y listo: ¡se habría creado valor” , o lo que es lo mismo se habría logrado aumentar la riqueza de los dueños de la empresa. 2. Suponga que un empresario le propone venderle una empresa que ya está en funcionamiento. El empresario señala que durante los tres años de operación ha tenido que invertir en la empresa un monto de US$ 3.000.000 en partes iguales (un millón por año). Por lo tanto, elempresario exige que le paguen por su empresa los mismos 3 millones más una rentabilidad anual de 10% sobre el monto invertido. Usted está de acuerdo con ese precio? Si no, explique cómo se debe calcular el valor de esta empresa. 3. Dos gerentes de finanzas discuten acaloradamente sobre la conveniencia de preocuparse mas por la liquidez que la rentabilidad en las compañías donde trabajan. Ambosllegan a la conclusión que la liquidez es por lejos lo mas importante que debe preocuparse cualquier administrador financiero dentro de una empresa. ¿Está usted de acuerdo con esta conclusión? 4. La empresa Compañía Chilena de Tabacos S.A.(“CCT”) presentó el 31 de Diciembre de 2007 una razón precio/utilidad (P/E o P/U) de 8,0 veces, mientras que la de Falabella S.A. (“Falabella”) era de 26,75 veces.Al observar estas razones, un inversionista afirma lo siguiente: “No hay duda, las acciones de Falabella están caras, mientras que las acciones de CCT están baratas, y por lo tanto obviamente conviene comprar acciones de CCT y no de Falabella. Comente e indicar si la afirmación del inversionista es Verdadera o Falsa. 5. Un Banco comercial enfrenta la decisión de otorgar un crédito a una de dosempresas. Empresas CMPC (“CMPC”) tiene un grado de endeudamiento (Deuda/Patrimonio) de 0,45 veces y Cencosud un endeudamiento de 1,26 veces. Un ejecutivo de dicho Banco afirma que prefiere otorgarle créditos de corto plazo a la empresa de menor endeudamiento porque de esta manera asume un muy bajo riesgo como Banco. Comente e indicar si la afirmación del ejecutivo es Verdadera o Falsa.

6. Unaempresa con una Razón Circulante o Razón Corriente de 4,0 necesariamente no enfrenta problemas para pagar sus obligaciones de corto plazo. 7. La Rentabilidad del Patrimonio (ROE) es el mejor de los indicadores financieros para medir la eficiencia en la operación de lo que es el giro propiamente tal de la empresa. 8. La Rotación de Cuentas por Cobrar de la Empresa A es de 4 veces al año. El mismoindicador para la Empresa B es de 3 veces al año. De lo anterior se debe concluir que el grado de liquidez de la Empresa A es mayor que el de la Empresa B. 9. Un Banco Comercial enfrenta la decisión de dar crédito a una de las dos empresas. La Empresa A tiene un grado de endeudamiento (Deuda/patrimonio) de 3 veces y la Empresa B un endeudamiento de 2 veces. Es perfectamente posible que el Banco puedapreferir prestarle a la empresa de mayor endeudamiento, es decir a la Empresa A. (Suponga que no hay garantías reales que las empresas puedan otorgar al Banco). 10. El Administrador Financiero de la Empresa X muestra como resultado de su gestión una utilidad de $5 millones en el año 2007. El Estado de Resultado de la Empresa Y para el mismo año muestra una utilidad de $3 millones. De lo anterior,se puede desprender que obviamente la gestión del Administrador de la Empresa X en el año 2007 fue mas eficiente que la del Administrador Financiero de la Empresa Y. 11. Una razón circulante (o razón de liquidez) igual a 3 veces, garantiza una gran capacidad generadora de fondos de la empresa (caja) para el cumplimiento de sus obligaciones de corto plazo. 12. Parte del análisis financiero de...