Finanzas

R evista d e A d m in istra ci¶ n , F in a n za s y E co n o m ¶ (J o u rn a l o f M a n a gem en t, F in a n ce a n d o ³a E co n o m ics), v o l. 2 , n u m . 1 (2 0 0 8 ), p p . 5 8 -7 3 . ¶

G ob iern o corp orativo, d iversi¯ caci¶ n estrat¶ gica o e y d esem p e~ o em p resarial en M ¶ x ico ¤ n e
A n to n io R u iz -P o rr a s ¤ ¤ W illia m H e n ry S te in w a sc h e r S a c io ¤ ¤ ¤
Recib id o 2 7 d e ju lio 2 0 0 7 , A cep ta d o 1 4 d e en ero 2 0 0 8

R e su m e n Estudiamos las relaciones entre gobierno corporativo, diversi¯caci¶ n estrat¶ gica o e y desempe~ o ¯nanciero en M¶ xico. El estudio usa datos de 99 empresas no n e ¯nancieras listadas en la BMV (Bolsa Mexicana de Valores) durante 2004. Los principales hallazgos son: Las empresas cuya propiedad se concentra enun accionista mayoritario se enfocan hacia el mercado domestico. Las empresas familiares tratan de diversi¯car sus actividades productivas y fuentes de ingreso. No existen tendencias, en cuanto a estrategias y desempe~ o, asociadas a la n separaci¶ n entre propiedad y control. Finalmente, cuando en los consejos de o administraci¶ n existen comit¶ s independientes se favorece la diversi¯caci¶ n deo e o espectro limitado en las empresas. A b str a c t We study the relationships among corporate governance, strategic diversi¯cation and ¯nancial performance in Mexico. The study uses data from 99 non-¯nancial ¯rms listed in the BMV (Mexican Stock Market) during 2004. The main ¯ndings are: Firms which property is concentrated in a principal shareholder focus on the domestic market. Family ¯rmstry to diversify their productive activities and sources of income. There are no trends, regarding strategies and performance, related to the separation between ownership and control. Finally, when independent committees exist in the boards of directors, mean-narrow-spectrum diversi¯cation is encouraged in the ¯rms.
C la si¯ ca ci¶ n J E L : G 3 4 , L 2 0 , M 2 1 o P a la b ra s clav e: G o b ierno co rp o ra tiv o , d iv ersi¯ ca ci¶ n estra t¶ g ica , d esem p e~ o em p resa ria l, o e n p ro p ied a d fa m ilia r, co n sejo s d e a d m in istra ci¶ n . o

1 . In tr o d u c c i¶ n o Tradicionalmente, el gobierno corporativo se de¯ne como el conj unto de relaciones mediante las cuales los grupos con intereses en la empresa (accionistas
¤ L o s a u to res a g ra d ecen lo s v a lio sos co m en ta rio s d e N a n cy G a rc¶ V ¶ zq u ez (F L A C S O , ³a a S ed e M ¶ x ico ) y d e R o c¶ D u r¶ n V ¶ zq u ez (T ecn o l¶ g ico d e M o n terrey, C a m p u s C iu d a d d e e ³o a a o M ¶ x ico ). e

D ep a rta m en to d e C o n ta b ilid a d y F in a n za s. T ecn o l¶ g ico d e M o n terrey, C a m p u s C iu d a d o d e M ¶ x ico . e ¤¤¤ P ro g ra m a D o cto ra l en C ien cia sA d m in istra tiv a s. T ecn o l¶ g ico d e M o n terrey, C a m p u s o C iu d a d d e M ¶ x ico . e

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G o biern o co rpo ra tivo

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y administradores) , establecen y controlan la direcci¶ n estrat¶ gica y los resultao e dos de la misma [Eiteman, Stonehill y Mo®et (2007) ] . Baj o esta de¯nici¶ n, los o mecanismos de gobierno corporativo se entienden como los m¶ todos mediante elos cuales se establece orden en las empresas para asegurarse que se tomen decisiones y los intereses grupales est¶ n representados. As¶ las estrategias y el e ³, desempe~ o de las empresas est¶ n in°uenciados por los mecanismos de gobierno n a corporativo. En la administraci¶ n de empresas, el estudio de las pr¶ cticas de gobierno o a corporativo tiene gran importancia para la gesti¶ n empresarial.1 Parad¶ j icao o mente, en M¶ xico existe poco conocimiento acerca de las mismas. En este e art¶ ³culo analizamos las relaciones entre el gobierno corporativo, la diversi¯caci¶ n estrat¶ gica y el desempe~ o ¯nanciero de las empresas mexicanas. Eso e n pec¶ ³¯camente, investigamos c¶ mo las estrategias de diversi¯caci¶ n de las emo o presas y su desempe~ o, se vinculan a ciertas caracter¶ n...