Finanzas

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Finanzas ConduCtuales:
manrique Hernández Ramírez manrique.hernandez@itcr.ac.cr
Consultor y Especialista en Finanzas. Profesor en Licenciatura y Maestría en Administración del ITCR. Licenciado en Administración de Negocios con énfasis en Finanzas y Banca. Master en Administración de Empresas con énfasis en Finanzas y Mercadeo, Instituto Tecnológico de Costa Rica. Master en Economíacon énfasis en Banca y Mercado de Capitales, Universidad de Costa Rica.

un enfoque para Latinoamérica
que simultáneamente son racionales y que están muy bien informados, lo que les facilita su toma decisiones y la derivación del verdadero valor de los activos. Sin embargo, existe cuantiosa evidencia la cual sugiere que el paradigma económico estándar -agentes racionales que operan en unmercado eficiente- no es adecuado para describir el comportamiento observable de los individuos en los mercados financieros (Elton, Gruber, y Busse, 2004; Stewart, 2006). Las anomalías en los mercados financieros son de interés para muchos, pero atañen principalmente a economistas y estudiosos de las finanzas, así como a todo aquel involucrado en el mundo de los negocios, pues éstas pueden afectar lasdecisiones fundamentales y la toma de decisiones, ya que en un inicio pueden parecer buenas, pero resultar fatales, o viceversa (Fromlet, 2001). A los seres humanos les inquietan muchas cosas en adición

ImPoRtanCIa dEL tRaBaJo

El paradigma clásico de la teoría financiera asume que los inversionistas funcionan en mercados libres de fricciones y toman decisiones racionales. Bajo este argumento,se alude con frecuencia a la teoría de los mercados eficientes, la cual propone que los mercados están compuestos por inversionistas

TEC Empresarial Vol.3, Ed.3, 2009

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Las finanzas conductuales son un nuevo campo de investigación que se orienta en los factores cognoscitivos y asuntos emocionales que impactan los procesos de toma de decisiones de individuos, grupos yorganizaciones
al dinero, exigen simultáneamente amor, poder, respeto, honor y prosperidad para otros. Dada esta realidad, existen diferencias medulares en la forma de pensar en relación con la naturaleza del ser humano, sus fortalezas, fragilidades, inteligencia, ignorancia, honestidad, egoísmo y generosidad, así como su racionalidad o irracionalidad. Las personas en todas sus actividades siempre llevanimpresa una carga emocional y la toma de decisiones financieras no es la excepción. Sin embargo, hasta hace poco se especulaba que los modelos económicos estándar (incluidos los principales modelos financieros) eran suficientes para explicar las decisiones económicas y financieras de las personas; pese a que éstos toman como condición fundamental la idea de que, al tratarse de dólares y de céntimos,las personas son capaces de ocultar sus emociones, actuando de forma racional. Todo esto facilita el camino para que los mercados borren todos los errores cometidos y restauren así la eficiencia de los mercados (Jensen y Meckling, 1994; Schweitzer, 2008). En este contexto, una nueva rama de las finanzas, conocida como finanzas conductuales, tiene el potencial de convertirse en un complementovalioso para la teoría financiera clásica y neoclásica que actualmente domina el análisis financiero, pues permite que ésta se aproxime más a la realidad y mejora, por lo tanto, el análisis y la realización de una investigación financiera más realista y de utilidad (Fromlet, 2001). Por su propia naturaleza, esta nueva vertiente de estudio es de carácter interdisciplinario, y descansa en la colaboraciónofrecida por psicólogos, sociólogos, investigadores de mercadotecnia, teóricos de la conducta de decisión, economía financiera, macro economistas e investigadores de la contabilidad, entre otros. Hoy en día es una de las áreas más apasionantes y polémicas de la investigación en Economía, la cual se concentra en la psicología y el comportamiento de agentes económicos individuales, y explora las...