finanzas

FINANZAS CORPORATIVAS II


1

EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero está compuesto por los mercados
financieros, los instrumentos financieros y las instituciones
financieras.
Los instrumentos financieros están constituidos por activos
financieros directos e indirectos, según la forma de
intermediación a que se vinculan.
Según el tipo de intermediación, puede precisarse dosmercados: el intermediación indirecta y la intermediación
directa.

2

EL SISTEMA FINANCIERO

MERCADOS
FINANCIEROS

•Mercado de
intermediación
directa
•Mercado de
intermediación

indirecta

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS

•Activos
financieros

INSTITUCIONES
FINANCIERAS

•Intermediarios
financieros
•Inversionistas
institucionales

3

INTERMEDIACION FINANCIERAINTERMEDIACION
DIRECTA
Mercado Primario

Bolsa

Mercado Secundario

Fuera de Bolsa

Bursátil

Extrabursátil

INTERMEDIACION
INDIRECTA

Sistema Bancario
Bancos Comerciales
Banca de inversión
Financieras
Mutuales
Etc.

Sist. No Bancario
Cías de Seguros
Fondo de Pensiones
Fondos Mutuos
Cajas de Ahorro
Etc.
4

EL MERCADO FINANCIERO
PRESTAMO

AGENTE
SUPERAVITARIO

BANCO15%

5%

AGENTE
DEFICITARIO

20%

BOLSA DE VALORES
10%

10%
INTERESES
5

NEGOCIACION DE INSTRUMENTOS EN EL MERCADO DE VALORES
VALORES INSCRITOS
EN BOLSA

RUEDA DE
BOLSA

Acciones Comunes
Acciones de TRabajo
Bonos
Certificados de Suscrip. Preferente

TIPO DE OPERACION
OPERACIÓN AL
CONTADO
OPERACIÓN A
PLAZO

OPERACIÓN DE
REPORTE
OPERAC. DOBLE
CONTADO-PLAZOVALORES NO INSCRITOS
EN BOLSA

MESA DE
NEGOCIACION

Bonos (*)
Acciones
Letra de Cambio(**)
Pagarés
Aceptaciones Bancarias
Certificados de Suscrip. Preferente
Otros Valores No Inscritos en Bolsa

(*) Del Tesoro, Corporativos, de Arrendamiento Financiero.
(**) Aceptadas, Giradas, Avaladas, Afianzadas, Garantizadas, Hipotecarias

6

EL VALOR -TIEMPO DEL DINERO
Si tenemos un importeque cobrar hoy, no
vale lo mismo si lo cobramos dentro de 10
meses. Por las sgtes. razones:
 La rentabilidad que podemos lograr con la
inversión de dicho dinero.
 La personas prefieren consumir en el
presente antes que en el futuro.
 Hoy es más seguro que mañana.
7

TASA DE INTERÉS Y EL VALOR DEL DINERO EN
EL TIEMPO
La tasa de interés es la ganancia por una
unidad monetaria, alcabo de un periodo de
tiempo; en términos comunes, es el precio por
cada nuevo sol. (E. Palomino).
 Es necesario que transcurra el tiempo para la
generación de intereses.


8

¿UN SOL AHORA O UN SOL DENTRO DE UN AÑO?


Preferiríamos un sol ahora o un sol dentro de
unaño?¿tendríamos el mismo valor?

«Aunque la inflación sea cero; un sol
ahora vale más que un sol por recibir
(concerteza) dentro de un año»
J. Tong.

9

MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO
(VENCIDOS)

MOMENTO ACTUAL
S/. 50

Momentos
en el tiempo:

Perídos

0

S/. 50

1
P
1

S/. 50

3

2
P
2

P
3

S/. 50

4
P
4

5
P
5

10

MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO
(ADELANTADOS)
MOMENTO ACTUAL
S/. 50

Momentos
en el tiempo:
Perídos

S/. 50

0

S/. 50

1
P
1S/. 50

2
P
2

3
P
3

4
P
4

A pesar que en ambos casos (vencidos y adelantados) se recibe
la misma suma en cuatro momentos, el flujo de caja adelantado
vale más, pues el dinero se recibe un año antes .
11

SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES
MOMENTOS
MOMENTO ACTUAL
S/. 50

Momentos
en el tiempo:
Perídos

S/. 50

0

S/. 50

1
P
1

S/. 50

2
P
2

3
P3

4
P
4

Para poder sumar los flujos recibidos en diferentes
momentos, primero deben convertirse a flujos
equivalentes en un momento común.

12

TRES REGLAS DE LOS MOVIMIENTOS DE DINERO
EN EL TIEMPO
1.

2.

3.

Sólo es posible comparar o combinar valores
que se encuentran en un momento común en
el tiempo.
Para mover un flujo de efectivo hacia adelante
en tiempo, debe...