Finanzas

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Rala

REVISTA Universidad EAFIT
Vol. 43. No. 146. 2007. pp. 9-19

Cointegración

y Paridad Descubierta de Intereses en la Economía
Colombiana 2000 - 2005
Andrés Ramírez Hassan
Docente e investigador del Departamento de Economía
de la Universidad EAFIT
aramir21@eafit.edu.co

Recepción:

25

de

marzo

de

2007

I

Aceptación:

25

de

mayo

de

Resumen
Seanaliza el cumplimiento de la hipótesis de Paridad Descubierta de
Intereses entre Colombia y Estados Unidos para el período 2000-2005
mediante la técnica econométrica de cointegración. Específicamente
se aplica la metodología desarrollada por Engle y Granger (1987) y
la implementada por Johansen (1988). La evidencia empírica enseña
que bajo las dos metodologías utilizadas la hipótesis deParidad
Descubierta de Intereses entre las dos economías en consideración
es rechazada.

Palabras Clave

Cointegración
Paridad descubierta de
intereses

Co-integration and Uncovered Interest Parity in
Colombian Economy 2000-2005
Abstract

This paper analyzes the Uncovered Interest Parity hypothesis between
Colombia and the United States during 2000-2005. This was done
with theeconometrics co-integration methodology; specifically, the
methodology used was the one developed by Engle and Granger (1987)
and the one used by Johansen (1988). Empirical evidence states that
under both methodologies used, the hypothesis is rejected.

Key words

Co-integration
Uncovered Interest Parity
Colombian economy
United States
Econometrics

2007

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REVISTA Universidad EAFIT.Vol. 43. No. 146 | abril, mayo, junio 2007

Introducción

E

l concepto de cointegración y su implementación constituyen una de las metodologías econométricas más
utilizadas en la actualidad desde que Engle y Granger lo
postularon en 1987 en su artículo seminal. Posterior al
trabajo pionero se han diseñado varias herramientas que permiten
sortear algunas de las falencias que esboza lametodología planteada
inicialmente; una de tales técnicas es la desarrollada por Johansen
en 1988. A partir de entonces, las teorías económicas que se
fundamentaban en análisis econométricos tradicionales han sido
revisadas y se ha llegado a conclusiones que antes eran descartadas.
La hipótesis de Paridad Descubierta de Intereses es una de
estas teorías traídas a colación, puesto que es uno delos
pilares fundamentales de varios modelos habitualmente
analizados en macroeconomía internacional.
El objetivo del presente trabajo es analizar el cumplimiento de la Paridad Descubierta de Intereses entre
la economía colombiana y la estadounidense durante el
período 2000-2005, a la luz de la técnica econométrica
de cointegración, específicamente, la metodología
originalmente planteada porEngle y Granger, y el
desarrollo posterior planteado por Johansen.
El artículo está organizado de la siguiente manera:
la primera sección presenta un breve esbozo del concepto
de cointegración y de su implementación a través de las
técnicas de Engle y Granger y la técnica de Johansen; la segunda
sección, muestra la aplicación basada en la hipótesis de Paridad
Descubierta de Intereses enpresencia de aversión al riesgo;
y finalmente, la tercera sección, plasma las conclusiones.

1. Metodología econométrica
A la hora de especificar ejercicios empíricos sobre aspectos
fundamentados en postulados teóricos se encuentran ciertos
acontecimientos que el marco de referencia lógico no precisa
por completo; tal es el caso de las relaciones de simultaneidad y
causalidad de las variablesobjeto de estudio. Además gran parte
de los postulados teóricos se establecen en términos de variables
económicas que por su naturaleza temporal se caracterizan por ser
procesos estocásticos no estacionarios. Para afrontar este tipo de
cuestiones se debe acudir a técnicas econométricas que permitan
capturar dichos fenómenos.

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