Finanzas

Departamento de Auditoria y Sistemas de Información
Carrera
: Contador Público – Contador Auditor
Profesor
: Miguel Puga Muñoz
Asignatura : Fundamentos Básicos de Finanzas

ÍNDICES
Una de las funciones del análisis de instrumentos financieros es comparar el valor de la ac ción y su
rendimiento, ya sea con el desempeño del mercado, de las compañías de su mismo tamaño o industria, ocontra el desempeño esperado de ella misma. Para esto existe una serie de indicadores o índices que
nos permiten hacer estas comparaciones y/o cuantificaciones. Por ello, a continuación se describen los
principales índices de valuación y capitalización así como los más importantes indicadores accionarios de
los principales mercados internacionales y de nuestro país.
A. ÍNDICES DE VALUACIÓN
Estosindicadores les permiten al analista y al lector hacerse una idea de la capacidad de generar
utilidades y flujo de caja por la empresa en estudio, con el fin de poder comparar estas cifras contra el
mercado en general y sus competidores. Lo índices de val uación más importantes son:
Acción. Certificado de título que acredita dominio de una fracción de una sociedad. Es una divisiónproporcional de los activos y utilidades. Parte en que se divide el Capital de una empresa. Título
negociable emitido por las sociedades anónimas y las sociedades en comandita por acciones. Desde la
perspectiva del emisor, las acciones representan el capital social y pueden considerarse como una
alternativa de financiamiento a plazo indefinido de las sociedades mencionadas. Desde el punto de vista
delinversionista, representan la propiedad sobre una fracción del patrimonio de la empresa. Se dividen
en acciones ordinarias y acciones preferentes.
Utilidades por acción (UPA). Earnings per Share (EPS). Es la utilidad producida por la compañía por
acción una vez descontados los impuestos. Se calcula dividiendo la utilidad neta o utilidad después de
impuestos por el número promedio de accionesemitidas y en circulación de los últimos doce meses.
Precio/UPA (Price/EPS). Esta relación indica lo atractivo o no de una acción. La relación precio a utilidad
por acción de una compañía que está bien valorada será igual a la tasa de crecimiento de sus utilidades.
Si esta relación para una compañía x, por ejemplo, es quince, se esperaría que las utilidades de esa
empresa crecieran cerca del15% anual. Pero, si el índice es menor que la tasa de crecimiento de las
utilidades, se está ante una acción subvalorada; y viceversa.
Adicionalmente, la empresa al emitir warrants y otro tipo de activos conv ertibles en acciones, potencia un
incremento en el número de acciones en circulación si la opción es ejercida. En consecuencia, esta
situación afectaría la estadística financiera deutilidades por acción. Por esto, debe mostrarse en los
reportes la utilidad por acción asumiendo que todas las opciones que se encuentran en el mercado serán
ejercidas (earnings per share fully diluted).

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Porcentaje de deuda. Una forma rápida de determinar la fortaleza financiera de una compañía es
comparar el patrimonio con la deuda. Este factor se determinadividiendo el total de la deuda a largo
plazo (si existe suficiente efectivo para cubrir la deuda a corto plazo ésta se ignora) por el patrimonio.
Compara el financiamiento originado en terceros con los recursos propios, estableciendo cual de las dos
partes está corriendo mayor riesgo.
El resultado de esta relación varía si se trata de una compañía del sector industrial o financiero; dentro delas primeras, existen también diversas relaciones aceptables dependiendo del tipo de industria al que
pertenece la empresa. Lo ideal para una compañía del sector industrial es que esta relación no sea
mayor que uno (1). A la larga, el nivel de deuda determina qué compañías sobrevivirán y cuáles irán a
bancarrota en una crisis. Las compañías jóvenes con deudas elevadas tienen un alto riesgo....