finanzas

UNIVERSIDAD INDUSTRIAL DE SANTANDER
PRIMER PARCIAL
FINANZAS 2008

Primera parte 20 puntos
Análisis de propuestas específicas
A continuación se muestra el costo de capital de la empresa santandereana “Dulces de Florida”.
Fuente
Monto (pesos)
% de participación
Costo después de impuestos
Ponderación
Socios
157.630
60,00
0,1950
11,70
Proveedores
13.520
5,15
0,3253
1,68Obligaciones corto plazo
8.000
3,04
0,0835
0,25
Obligaciones largo plazo
22.951
8,74
0,0904
0,79
Impuestos por pagar
23.450
8,93
0,1860
1,66
Deuda en bonos
37.164
14,14
0,0782
1,11
 
 
 
 
 
Total activos
262.715
100
 
17,19%

Las siguientes recomendaciones fueron hechas en un estudio de viabilidad financiera que está desarrollando PROEXPORT para mejorar la posicióncompetitiva de la empresa
Conseguir a través de emisión de bonos el dinero suficiente para no tener que incurrir sino al 50% de la deuda que se tiene con los proveedores. La tasa de los bonos se ubicaría en 4,534762% efectivo cada 10 años. El periodo de capitalización es diario.
Cambiar las condiciones con los proveedores de la siguiente manera: Un descuento del 2% por pago antes de los 16 primerosdías, 1,7% por pago el día 18, el 0,4% por pago dentro del primer mes después de la compra, neto a 45 días.
Que el monto de los socios pase de $157.630 a $126.104. Esta disminución será financiada de la siguiente manera: El porcentaje de impuestos por pagar permanecerá invariable, el monto de la deuda en bonos soportará el 25% del aumento, el monto de las obligaciones a largo plazo soportará la 3/5partes de lo que financian los bonos, las obligaciones a corto plazo se aumentan en un 85,53% (respecto a las que aparecen en el costo de capital inicial), y el resto de la disminución de los socios se financia con crédito de los proveedores.
Conforme a la sugerencia que acaba de analizar en el literal anterior, diseñe dos estrategias diferentes a las de PROEXPORT en las cuales debe mostrar:a- Cambios en los montos de por lo menos tres fuentes de financiación (Sin cambiar las tasas) que ayuden a mejorar el costo de capital.
b- Cambios en el costo efectivo anual antes de impuestos de por lo menos tres fuentes de financiación (Sin cambiar los montos) que ayuden a mejorar el costo de capital.
Con esta información usted debe aconsejar a los dueños de la empresa “Dulces de Florida” sicada una de las opciones mostradas, benefician el costo de capital de la empresa; lo perjudican o simplemente es indiferente la estrategia planteada para que se escoja la más conveniente. (Sus respuestas deben ser sustentadas con los cálculos correspondientes)

Notas: - La tasa impositiva es del 36%
-Cada una de las opciones es independiente. (No se guardan los resultados de los literalesanteriores)

Segunda parte 15 puntos
Preguntas de selección múltiple con una o más de una respuesta verdaderas.
Seleccione aquellas que considere verdadera(s), marcando con una X al principio de cada afirmación
1. Cuando se analizan dos empresas que pertenecen a un mismo sector (que valen lo mismo) se podría esperar de antemano que:
Tengan la misma estructura financiera.
Tengan la mismacantidad de activos para operar.
Su costo de capital fuera aproximadamente el mismo.
Generen un flujo de caja libre parecido.
Generen un flujo de caja bruto parecido.

2. Si la rotación de cuentas por cobrar es mayor en días que la rotación de cuentas por pagar, entonces se podría decir que:
Las políticas que están utilizando para manejar su cartera son eficientes
Los proveedores posiblementetienen mayor poder de negociación que el que la empresa tiene con sus clientes
Hay certeza absoluta de que a los proveedores se le esta pagando en la fecha que ellos esperan
La empresa podría estar teniendo problemas de liquidez.
Se hace necesario una corrección inmediata de la forma como se están cediendo los créditos a los clientes y los plazos que se manejan con los proveedores

3. Si...