Finanzas

Análisis y Planificación Financiera de la Empresa

Tema 3: El Análisis de Fondos. Análisis del Flujo de Efectivo

Contenido

3.1 Los beneficios, las amortizaciones y la tesorería 3.2 El flujo de efectivo 3.2.1 La necesidad de disponer información sobre el flujo de efectivo 3.2.2 Actividad de las operaciones, de la inversión y de la financiación 3.2.3 Determinación del flujo de efectivo porel método indirecto 3.3 Los orígenes y aplicaciones de fondos 3.3.1 Definiciones alternativas de fondos 3.3.2 Análisis de las aplicaciones y orígenes de fondos Resúmenes y ejercicios resueltos

3.1 Beneficios, amortizaciones y tesorería
Que el beneficio se puede traducir, más pronto o mas tarde, en efectivo es fácil de entender, a fin de cuentas las ventas se realizan a precios superiores alcoste. Sin embargo, que las amortizaciones por depreciación sean un flujo de efectivo ya no se entiende tan fácilmente. Sin embargo, inicialmente debemos considerar la siguiente relación: FLUJO DE TESORERÍA = BENEFICIOS + AMORTIZACIONES (depreciación) Es decir, sumando las amortizaciones por depreciación al beneficio lo que se hace es restituir esa cifra de gasto que aminoró el beneficio declarado yque no supuso desembolso alguno de efectivo Pongamos un ejemplo sencillo: considere un industrial que tiene como único activo un vehículo valorado en 20.000€ e inicia actividades de reparto, presentando la siguiente cuenta de explotación después del primer mes: BALANCE INICIAL Activos Vehículo 20.000

Pasivos Capital propio 20.000

CUENTA EXPLOTACIÓN Ventas o servicios prestados Gastos decombustible Salarios Mantenimiento Amortizaciones depr vehiculo BENEFICIO 30.000 4.000 15.000 3.000 5.000 3.000

BALANCE FINAL Activos Tesorería Vehículo 8.000 15.000

Pasivos Capital propio Beneficio no distr 20.000 3.000

Habiendo supuesto todos los ingresos y gastos como cobros y pagos en efectivo, se observa la discrepancia que surge entre la cifra de beneficios declarada (3.000€) y elsaldo de tesorería de final de ejercicio (8.000€), la explicación lo dan las amortizaciones (5.000€), gasto contable que nunca suponen un pago o salida de efectivo. Si además, parte de las ventas o servicios prestados aún no han sido cobrados, o alguno de los gastos no han sido pagados, se deberá ajustar la identidad anterior de esta otra forma mas precisa y completa: Tesorería = beneficio

+amortizaciones – aumento cuentas a cobrar

+ aumento cuentas a pagar
O alternativamente:

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Tema 3: El Análisis de fondos. Análisis del flujo de efectivo

Tesorería = beneficio

+ amortizaciones + disminución cuentas a cobrar
disminución cuentas a pagar

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A estos ajustes, llamémosles de explotación, se añaden otros por operaciones ajenas a la explotación, se verá mas adelante. Puedeconsultar ahora el ejercicio 3.a p

3.2 El flujo de efectivo
3.2.1 La necesidad de conocer el flujo de efectivo Es posible que proyectos empresariales muy rentables fracasen por una falta puntual de liquidez. Y alternativamente, inversiones mas bien ruinosas pueden salir a delante si se realizan generosas inyecciones de dinero

El efectivo es vital en la buena marcha de cualquier empresa,hasta el punto de que el uso que se haga de él puede determinar el éxito o fracaso del negocio. La dirección financiera de la firma debe manejar el flujo de caja de forma que la empresa pueda puntualmente cumplir con sus compromisos de pago por un lado, y por otro, pueda disponer de más dinero para comprar existencias o nuevos equipos, o invertir de forma rentable. Se ha reconocido siempre lanecesidad y oportunidad de tener confeccionado un estado de flujo de caja. Disponer de información sobre el movimiento de dinero es fundamental para poder tomar decisiones de inversión y financiación o préstamo. La contabilidad basada en acumulaciones, en la que las empresas reconocen los ingresos cuando se ganan y los gastos cuando se incurre en ellos, difiere de la contabilidad basada en el...