finanzas

1.- La empresa California Electronics acaba de reportar utilidades de US$10 millones, de las cuales
planea retener el 75%. La compañía tiene 1.25 millones de acciones de capital en circulación. Lasacciones se venden a US$30 cada una. Se espera que el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) de 12% continúe en el futuro.
a) ¿Cuál es la tasa de rentabilidad exigida a cada acción?
b) Laempresa tiene una oportunidad que requiere de una inversión de US$15 millones hoy y de US$ 5 millones dentro de 1 año. La inversión empezará a generar utilidades anuales adicionales de US$4 millones aperpetuidad, después de dos años a contar de hoy. ¿Cuál es el valor presente neto de este proyecto?
c) ¿Cuál será el precio de la acción si la empresa lleva a cabo este proyecto?

a)
La tasa decrecimiento de los dividendos viene dada por:
g =tasa retención utilidades * ROE=0.75*0.12=0.09=9%. El dividendo por acción es
10*(1−0.75)/1.25 = US$2. Por otro lado, sabemos que P = DIV (r-g), sepuede despejar

= ⇒ r=0.1567=15.67%

b)
VPN proyecto = -15 -5/1,1567 + (1/1,1567)*(4/0,1567) = US$2.75mill.

c) Es importante darse cuenta que este proyecto constituye una oportunidad decrecimiento
adicional para la empresa. Por lo tanto, si ésta emprende el proyecto de inversión, el precio de la acción será:
P ~ =P0 + VPN nueva oportunidad de crecimiento por acción
=30 +2.75/1.25=30+2.2 = US$32.2


2.- Considere el caso de Pacific Energy Company y de U.S. Bluechips, Inc., las cuales reportaron utilidades recientes de US$800 mil y tienen 500 mil acciones de capital encirculación. Suponga que ambas compañías tienen la misma tasa requerida de rendimiento anual de 15%.
a) Pacific Energy Company tiene un nuevo proyecto que generará flujos de efectivo de US$100 mil cada año aperpetuidad. Calcule la razón precio-utilidad de la empresa.
b) U.S. Bluechips tiene un nuevo proyecto que incrementará las utilidades en US$200 mil durante el próximo año. Las utilidades...