finanzas



CASO DEL CAPITULO 5
Análisis del riesgo y el rendimiento de las inversiones de Chargers Products

Junior Sayou, analista financiero de Chargers Products, debe evaluar el riesgo y el rendimiento de dos activos, X y Y. La empresa está considerando agregar estos activos a su cartera diversificada de activos, durante los últimos 10 años, 1997 – 2006. Investigación de junior sugiere queambos activos tendrán, en promedio, un rendimiento futuro similar al que tuvieron durante los últimos 10 años. Por lo tanto cree que el rendimiento anual esperado puede calcularse determinando el rendimiento anual promedio de cada activo en los últimos 10 años.



Año
Activo X
Activo Y

Flujo de
efectivo
Valores
Flujo de efectivo
Valores


Inicio
Fin

Inicio
Fin
1997
$1000$20000
$22000
$1500
$20000
$20000
1998
1500
22000
21000
1600
20000
20000
1999
1400
21000
24000
1700
20000
21000
2000
1700
24000
22000
1800
21000
21000
2001
1900
22000
23000
1900
21000
22000
2002
1600
23000
26000
2000
22000
23000
2003
1700
26000
25000
2100
23000
23000
2004
2000
25000
24000
2200
23000
24000
2005
2100
24000
27000
230024000
25000
2006
2200
27000
30000
2400
25000
25000


Junior cree que el riesgo de cada activo puede evaluarse de dos modos: En forma independiente y como parte de la cartera diversificada de los activos de la empresa. El riesgo de los activos independientes se calcula usando la desviación estándar y el coeficiente de variación de los rendimientos de los últimos 10 años. El modelo deprecios de activos de capital (MAPAC) se utiliza para evaluar el riesgo del activo como parte de la cartera de los activos de la empresa. Mediante algunas técnicas cuantitativas complejas, Junior calculo los coeficientes beta de los activos X y Y, siendo estos el 1.6 y 1.1, respectivamente. Además, encontró que la tasa libre de riesgo es actualmente del 7% y que el rendimiento del mercado es del10%.
Resolver:

a) Calcule la tasa de rendimiento anual de cada activo en cada uno de los 10 últimos años y utilice sus valores para determinar el rendimiento anual promedio de cada activo durante el periodo de 10 años.




Activos X

Año
Activo X

Flujo de
efectivo
Valores


Inicio
Fin
1997
$1000
$20000
$22000
1998
1500
22000
21000
1999
1400
21000
24000
20001700
24000
22000
2001
1900
22000
23000
2002
1600
23000
26000
2003
1700
26000
25000
2004
2000
25000
24000
2005
2100
24000
27000
2006
2200
27000
30000

1997 → )*100% = 15%
1998 → )*100% = 2.27%
1999 → )*100% =20.95%
2000 → )*100% = -1.25%
2001 → )*100% = 13.18%
2002 → )*100% = 20%
2003 → )*100% = 2.69%
2004 → )*100% = 4%
2005 → )*100% = 21.25%2006 → )*100% = 19.26%

Rentabilidad esperada promedio para Activos X = 11,74%
Activos Y

Año
Activo Y

Flujo de
efectivo
Valores


Inicio
Fin
1997
$1500
$20000
$20000
1998
1600
20000
20000
1999
1700
20000
21000
2000
1800
21000
21000
2001
1900
21000
22000
2002
2000
22000
23000
2003
2100
23000
23000
2004
220023000
24000
2005
2300
24000
25000
2006
2400
25000
25000

1997 → )*100% = 7.50%
1998 → )*100% = 8.00%
1999 → )*100% = 13.50%
2000 → )*100% = 8.57%
2001→ )*100% = 13.81%...