Finanzas

Tarea de finanzas corporativas

¿Que son apalancamientos altos?
El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir elcapital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menorflexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos

¿Porque los hedge funds utilizan apalancamientos altos ?
Los hedge funds consiguen altos niveles deapalancamiento, medido de una u otra
forma, mediante la realización de repos, la utilización de derivados y la financiación
directa a corto plazo, aunque esta última forma es menos utilizada pormotivos de
precio. Las líneas de crédito se utilizan para cubrir desfases temporales de liquidez.
Las limitaciones al apalancamiento son las que impongan las contrapartes y el peso de
lasgarantías que, en su caso, exijan. El nivel de apalancamiento de los hedge funds
ha sido y es alto. Este es uno de los factores que explica las altas rentabilidades
obtenidas, asociado a unalto nivel de riesgo. Los ratios de apalancamiento de algunos
de los hedge funds superan con creces lo establecido en la regulación internacional
para los bancos. El apalancamiento genera unalto riesgo de liquidez. Otras entidades

como los bancos, que tienen fuerte apalancamiento operan en mercados
interbancarios de máxima liquidez y con un prestamista en última instancia. Peroademás hay otra diferencia esencial entre los bancos y los hedge funds, que es la
amplia base de depósitos minoristas, que en general tienen los bancos, frente a una
financiaciónconcentrada en unas pocas contrapartes. El alto apalancamiento,
combinado con posiciones en activos estructurados y en activos poco o nada líquidos,
puede generar situaciones de gran fragilidad.