finanzas

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

Jesús Dacio Villarreal Samaniego

Prefacio
El aprendizaje de las finanzas corporativas es uno de los quehaceres más importantes para
el estudiante del área de las ciencias económico–administrativas y de otras áreas afines. Su
importancia radica en que el conocimiento de este campo es básico para todo tipo de
organizaciones: las organizaciones con fines delucro basan sus decisiones principalmente
en el beneficio económico que les otorgará un cambio en su estrategia de negocios, la
entrada en un nuevo mercado, la contratación de personal más capacitado o cualquier otra
decisión que presente una relación costo–beneficio; las organizaciones no lucrativas basan
su funcionamiento a largo plazo en decisiones que les permitan eliminar –o siquieraminimizar– sus déficits financieros. Así, el presente libro tiene como propósito primordial
cubrir algunos de los temas más importantes de las finanzas corporativas.
A pesar de su trascendencia, el aprendizaje de las finanzas corporativas puede ser
también una fuente de preocupación para el estudiante. La presente obra tiene la intención
de proporcionarle al lector una forma práctica y sencilla demejorar su eficiencia en los
temas que aquí se presentan. Con toda seguridad, el estudiante que se apoye en esta obra –
dedicando desde luego la perseverancia necesaria– mejorará su aprendizaje de las finanzas
corporativas.
En varios capítulos del libro se hace hincapié en las circunstancias financieras y
fiscales particulares de México que afectan a la toma de decisiones del gerente definanzas.
Estos puntos específicos sobre la realidad financiera de México distinguen a esta obra. Por
supuesto, los conceptos, modelos y técnicas fundamentales de la administración financiera
moderna que son presentadas aquí son aplicables a cualquier contexto de la toma de
decisiones en el ámbito de las finanzas corporativas.
Además, dentro de varios de los capítulos se incluyen algunas seccionesque están
marcadas con un asterisco y que tienen como intención complementar y profundizar sobre
los temas tratados. No obstante, estas secciones son opcionales y pueden ser excluidas si se
considera pertinente, sin que esto afecte la utilidad del texto para cubrir los temas
esenciales y sin detrimento de la continuidad en los mismos.
Esta obra ha sido realizada para cubrir la totalidad delos temas de la asignatura
“Administración Financiera II” del plan vigente de la carrera de Licenciatura en
Administración que se ofrece en los Institutos Tecnológicos en todo México. Sin embargo,
dada su flexibilidad, el libro puede también ser utilizado para cubrir algunos de los temas
de las asignaturas de diferentes carreras ofrecidas en otros programas de nivel licenciatura e
incluso –sise incluyen los temas opcionales– en asignaturas que se impartan como
introducción a las finanzas de programas de postgrado.

Jesús Dacio Villarreal Samaniego
Julio de 2008

Contenido
Capítulo 1: Administración del Activo Fijo
Definición e Importancia del Presupuesto de Capital
Tipos de Proyectos de Inversión
Esquemas de Flujos de Efectivo
Flujos de Efectivo Relevantes
Determinaciónde los Flujos de Efectivo
Tratamiento de la Depreciación
La Depreciación en México
Cálculo de los Flujos de Efectivo: Proyectos de Expansión
Cálculo de los Flujos de Efectivo: Proyectos de Reemplazo
Resumen
Preguntas de Repaso
Problemas
Obras Consultadas

1
1
2
3
3
4
9
10
11
19
23
24
24
28

Capítulo 2: Intermediarios y Mercados Financieros
Organismos de Regulación,Supervisión y Control en el
Sistema Financiero Mexicano
Instituciones Financieras
Bolsa Mexicana de Valores
Resumen
Preguntas de Repaso
Obras Consultadas

29

Capítulo 3: Financiamiento a Largo Plazo
Obligaciones
Acciones Preferentes
Acciones Comunes
Arrendamiento
Resumen
Preguntas de Repaso
Problemas
Obras Consultadas

42
42
49
50
61
65
66
66
69

Capítulo 4: Riesgo,...