Finanzas

TUTORÍA DE EJERCICIOS PRUEBA 1  MÓDULO FINANZAS, MBA EXECUTIVE.  1.‐ CALCULE EL VAN DEL NUEVO PROYECTO Y RECOMIENDE SI HACER O NO LA SIGUIENTE INVERSIÓN  La  empresa  ABC  se  dedica  a  la  producción  de  frazadas  de  lana.  Históricamente  ABC  ha  sido  exitosa;  sin  embargo  desde  2  años  ABC  observa  un  decrecimiento  en  sus  ventas  de  un  10%  anual,  lo  que  la  empresa atribuye  a  la  llegada  al  mercado  de  las  frazadas  de  tela  polar.  Se  plantea  entonces  comenzar  a  producir  bufandas  de  lana,  lo  que  permitirá  a  la  empresa  usar  sus  conocimientos  técnicos  y  sus  canales  de  distribución  actuales.  También  se  aprovechará  de  la  capacidad  ociosa  de  la  planta  de  producción.  Los  siguientes son los datos del proyecto “bufandas”:  a)b) Asuma que las inversiones se hacen HOY (HOY ES 31/12 /2005) y que los demás flujos se dan a fin de  cada año siguiente.  Las  ventas  de  bufandas  serán  de  $200  mil  en  el  2006  y  de  allí  en  más  permanecerán  constantes  a  perpetuidad. Las ventas de frazadas se mantendrán en $200 mil a perpetuidad. No hay estacionalidad  en las ventas. El costo de las mercaderías vendidas como porcentaje de ventas será del 40%.  Las  frazadas  como  las  bufandas  se  distribuyen  a  través  de  las  grandes  tiendas.  Las  grandes  tiendas  pagan a 60 días de plazo.  La empresa deberá mantener inventarios de 120 días.   Los proveedores financiarían la empresa a 30 días. No hay descuentos por pago al contado. CUIDADO: La variación de NOF necesaria para operar durante cada año se invierte a principios de ese año.  Los  días  de  caja  adicionales  requeridos  por  el  proyecto  son  20  (veinte  días  de:  compras,  gastos  operativos e impuestos “pagados” del proyecto).   La producción de bufandas requeriría una inversión anual de $40 mil en agujas de tejer especiales para  las maquinas, las cuales duran tan solo un año y se amortizan sobre ese período de tiempo. La empresa  compraría  hoy  (31/12/2005) un  conjunto  de  agujas  por  $  40  mil,  el  cual  amortizaría  íntegramente  el  31/12/2006, fecha en la cual compraría otro juego y así sucesivamente al infinito….  El producir las bufandas requerirá reasignar 2 empleados que no tenían asignadas tareas relevantes y  que por su antigüedad la empresa no pensaba despedir. Al ser reasignado, cada empleado ganará $6mil  más  de  lo  que  gana actualmente.  Los  sueldos  se  consideran  gastos  operativos  y  no  se  incluyen  en  el  CMV.  Si  la  empresa  decide  invertir  en  esta  nueva  línea  de  productos,  la  tasa  de  descuento  apropiada  para  evaluar el proyecto es un 18,38%. (cabe destacar que el proyecto lo financiarán solamente los dueños,  es decir, no hay deuda. Asuma que, en cada año, la empresa devenga impuestos a la renta del 30% sobre la ganancia contable  de  ese  año,  pero  paga  en  cash  solo  un  adelanto  (PPM)  del  1%  de  las  ventas.  La  diferencia  entre  el  impuesto devengado y el adelanto pagado se cancela en efectivo en diciembre del año siguiente (no en  abril sino un año más tarde de cerrar el ejercicio fiscal). 

c) d) e) f) g) h)

i)

j)

k)

 2.‐ Hoy es el 31/12/2008. La empresa Davico fabrica pañales de género y los comercializa a través de una  red de minoristas y grandes tiendas. Los siguientes son los estados financieros de los últimos dos años. La  dueña de Davico le menciona que le da la impresión que la situación financiera de Davido se ha deteriorado  en el último año (2008). Realice un análisis de Dupont, y haga un diagnóstico de la situación financiera actual  de la empresa.   Estado de resultados Ventas CMV Compras Margen bruto Sueldos GAV Depreciación Venta activos fijos BAIT Intereses BAT Impuestos Beneficio neto 2007 1100 440 450 660 100 150 200 210 17 193 58 135 2008 1155 462 472 693 100 150 200 243 18 225 68 158

Balance Caja Cuentas por cobrar Inventarios Activo circulante Activo fijo TOTAL ACTIVOS Cuentas por...