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1. Objetivo de las decisiones financieras
En Finanzas se adoptan tres grandes decisiones:
1- Decisiones de inversión: implican la adquisición de activos de corto o largo plazo. Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual (compro o no tal máquina) ha evolucionado hasta un análisis global. En este tipo de análisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la inversión encuestión sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de Portafolio de inversiones.

2- Decisiones de Financiamiento: buscan responder la pregunta ¿cuál es la combinación óptima de fuentes de financiamiento? Dichas fuentes tienen dos grandes orígenes las deudas y los fondos propios. Se define una estructura de fondos propios y de terceros.

3- Decisiones de Dividendos: Estáíntimamente ligada a la política de financiamiento. Implica ver si se retribuye a los accionistas privando por lo tanto a la empresa de fondos para realizar inversiones.
Las decisiones financieras se basan en 6 pilares conceptuales básicos, los cuales son:

I) Valor presente Neto VPN: Es el análisis fundamental para decidir si una inversión aporta o no riqueza a una empresa.

II) Teoríadel Portafolio: Encontramos autores como Tobin 1958, y Markowitz 1959. Las decisiones financieras se toman en condiciones de incertidumbre, hay riesgos y retornos esperados de las inversiones. Hay una asociación entre riesgo y retorno, a mayor riesgo mayor retorno. ¿Cuál es la mejor decisión? Depende de las preferencias subjetivas del inversor ante el riesgo, no existe una única mejor decisión.Esta teoría hace ver la inversión en el contexto de la empresa no en forma aislada, sino en conjunto con otras inversiones. Se crean los subrogantes cuantitativos del riesgo, la medida es la Dispersión de los retornos de un activo respecto a la media.
Markowitz introduce el concepto de diversificar el riesgo. El mejor Portafolio para un determinado nivel de retorno es el que minimiza el riesgo paraese nivel de retorno.
III) Tasa de Retorno Requerida: En 1963 Sharp retoma la teoría del Portafolio y busca cuantificar el costo de oportunidad en lo que llama TRR, (era lo que el inversionista dejaba de obtener en la mejor inversión alternativa que teníamos de esos recursos). La definió como K= Rf+p siendo Rf la tasa libre de riesgo y p el plus por el riesgo (llamado premio).
La TRR será lamínima tasa a la que yo acepto o no una inversión en una banda de riesgo determinada.
IV) Teoría de la Agencia: Se concibe a la empresa como un conjunto de contratos formales e informales entre los distintos involucrados con la misma.
Estos involucrados son:
• Los dueños, propietarios
• administradores
• acreedores
• gobierno
• personal
• el entorno en el cual la empresa desarrollasu actividad.

Por ej. La empresa dona anualmente una cifra para una escuela. La escuela buscará que sea mayor y los propietarios desean bajar sus gastos. Hay dos involucrados con objetivos diferentes, generando un conflicto y la resolución del mismo puede implicar restricciones en la creación de valor.

Uno de los contratos relevantes es la relación entre los propietarios y losadministradores.
Un administrador es alguien que el empresario contrata para cumplir las funciones que él no realizará.
El problema surge cuando los administradores tienen diferentes motivaciones que los empresarios.

Un autor llamado Donaldson, indica que hay tres tipos de motivaciones para los administradores:

1- la sobrevivencia de la empresa
2- la independencia en la toma de decisiones
3-la autosuficiencia la autogestión, no depender del financiamiento de terceros.

El objetivo de los administradores va a ser la maximización del valor de la empresa y no de los dueños. Por ej: puede suceder que se crezca a costa de endeudarse y los fondos propios disminuyen porque no se generaron los fondos para pagar los préstamos. En esta situación se apuntó al crecimiento y no crea valor...