Finanzas

Apunte Nº1 Administración Financiera
INTRODUCCION Y CONCEPTOS BASICOS.


1.1. Funciones del administrador financiero

La responsabilidad primaria de un administrador financiero en una organización empresarial es actuar como intermediario entre la empresa y los mercados financieros. Es de responsabilidad del encargado de las finanzas lo siguiente:

1. Obtener fondos (efectivo) desde losinversionistas.
2. Invertir los fondos en los proyectos que aumentan el valor de la empresa al máximo para sus propietarios.
3. Administrar los fondos generados por las operaciones.
4. Devolver los fondos a los inversionistas.
5. Reinvertir los fondos en nuevos proyectos.

Cualquier negocio tiene importantes implicaciones financieros y su éxito o fracaso dependen en gran medidade la calidad de las decisiones financieras.

Algunas preguntas que los administradores financieros enfrentan regularmente son:

• ¿A quién otorgar crédito y hasta qué monto?
• ¿Será exitosa una inversión específica?
• ¿Cuánto debo mantener de inventario?
• ¿Cuál es la política de dividendos óptima?
• ¿Qué hay del equilibrio entre riesgo y rendimiento?
• ¿Cuál serála fuente de acceso a los fondos?


1.1.1 Dilema de un Administrador Financiero

El trabajo del encargado de las finanzas se hace más complejo por el hecho de que él o ella debe considerar los intereses no de uno sino de varios accionistas, cada uno con una perspectiva diversa y sus propias creencias. Una parte importante de esta perspectiva divergente es que los accionistas tienennecesidades de consumo diferente; algunos accionistas necesitan consumir hoy mientras que otros pueden necesitar consumir más adelante. En un mercado perfecto, ¿cómo puede la maximización del precio ser alcanzada?, bueno emprendiendo todos los proyectos que agregan valor a la empresa, es decir, que los proyectos contribuyan más de lo que ellos costaron, de ahí surge la pregunta ¿Cómo pueden talesproyectos ser identificados?

Cuando los accionistas a través de los directores contratan a otra (agente) para que dirija las operaciones y servicios a nombre de ellos (por tanto los directores delegan en el agente la autoridad para tomar decisiones) surgen lo que se llama problemas de agencia y por tanto dan origen a costos de agencia para aminorarlos.




Las relaciones de agencias másrelevantes desde el punto de vista financiero son:

• Gerentes y Accionistas:


o Problema: Asegurar su puesto antes que maximizar la riqueza de los accionistas.
o Costo: Asegurar una compensación a los gerentes o ejecutivos en forma de acciones.


• Accionistas y Acreedores:

o Problema: Los tenedores de bonos o de deuda tienen un derecho fijo sobre losrecursos de la empresa, por lo que los accionistas podrían emprender actividades más riesgosas para obtener más rentabilidad, con lo que podrían ver como caen en el mercado los precios de sus bonos debido al aumento del riesgo financiero de la empresa por esas actividades.
o Costo: Incluir cláusulas o covenants en los contratos de bonos de una empresa que ponga limitaciones a sus actuaciones,por ejemplo, poner límites en la emisión de nueva deuda.

Los anteriores son algunos ejemplos de los problemas de agencia y sus costos asociados.

1.2 Objetivos de una empresa

En concordancia, a lo anterior, la empresa tiene como objetivo central la maximización del valor o riqueza que ella tiene para sus accionistas o socios. Se entiende como riqueza ya sea el poder adquisitivo a travésdel tiempo o como la medida de capacidad de consumo.

Este valor o riqueza se expresa a través del valor de mercado de sus acciones o derechos. Esto es consistente ya que el valor de mercado es el reflejo de las decisiones de inversión, financiamiento y de dividendos de una empresa.


Decisiones de Inversión

o Determinan el total de activos que tendrá la empresa
o La composición...