Finanzas

TEMA 1

LA FUNCIÓN FINANCIERA:

1.1.- La función financiera y el objetivo financiero:
La empresa se enfrenta a una demanda insatisfecha y de aquí surge una oportunidad de generación de valor, de generación de riqueza, de crear un negocio.
Para satisfacer a esa demanda, la empresa tiene que acometer una actividad productiva (la empresa tiene que hacer una inversión en medios productivos(recursos humanos, capital, ...) para esa inversión), la empresa tiene una necesidad de financiación.
La función financiera de la empresa es la función del área funcional que consta de tres tareas y de un objetivo (objetivo financiero de la empresa).
El área financiera de la empresa se ocupa del sistema financiero (busca medios de financiación) y del sistema real (donde la empresa acomete susactividades productivas).

Tareas de la función financiera:
a) Búsqueda de financiación:
• Emisión de capital: determina el grado de endeudamiento de la empresa
• Construcción de deuda: determina el coste de capital (coste financiero).
b) Inversión de los fondos en activos productivos: asignación eficiente de recursos financieros.

CMg de los fondos


IMgI* q

IMg de la última unidad invertida es igual al CMg de la última unidad invertida.
IMg = CMg
I* es la inversión óptima.
c) Recuperación de la inversión por explotación del negocio.
d) Remuneración a los aportantes de fondos.
e) Reinversión en la empresa de parte de los flujos de caja generados por la empresa(autofinanciación).

Atribución del área financiera:
1. Inversión.
2. Financiación:
• Endeudamientos.
• Dividendos (autofinanciación).
Estas decisiones del área financiera de la empresa, no se toman aisladamente, sino que están interrelacionados.

Decisiones de la empresa a tres niveles:
• Mercado de demanda y oferta (subsistema de mercado): Determina los beneficios en función de laposición de los productos de la empresa en el mercado.
• Evaluación del mercado de capital (subsistema financiero): determina la totalidad de fondos disponibles para la empresa.
• Inversión (subsistema de inversión): Asignación eficiente de los fondos.
Las decisiones influyen en cascada unas sobre otras y el sistema se retroalimenta.

Objetivo financiero de la empresa:
Maximizar el beneficio.Los beneficios a maximizar son el BAIT, BAT, Beneficio Neto (Beneficio después de intereses e impuestos, beneficio para el accionista).
El inconveniente del beneficio como objetivo es que hace sugerencia a un ejercicio económico. Además, no tiene proyección hacia el futuro y tampoco hace referencia, o no tiene en cuenta, el riesgo asumido.
Actualmente se entiende como objetivo financiero de laempresa la creación de riqueza para el accionista. Se busca la maximización de la parte de riqueza de los accionistas materializado en títulos de la empresa.
Este objetivo, en último término, nos lleva a otro, que es maximizar la riqueza de todos los aportadores de fondos de la empresa. Al maximizar la riqueza de los accionistas se maximiza, en último término, la riqueza de los acreedores.Maximizar la riqueza de todos los que poseen títulos o incorporan derechos sobre los flujos de caja o activos de la empresa.
El objetivo financiero de la empresa será maximizar el valor de la empresa.
El valor de la empresa puede ser de dos tipos:
• Valor intrínseco.
• Valor de mercado.
En mercados eficientes (aquellos mercados en los que los precios recogen inmediatamente y de manera insesgadatoda la información que afecta a la empresa):
• Precios y volumen de contratación pasados y los siguientes a esos.
• Información pública.
• Información privada.
• No existe discrepancia entre el valor intrínseco y el valor de mercado (VI  Vmdo)
En mercados eficientes, el objetivo final es maximizar el precio de mercado de las acciones, objetivo al que debería tender la actividad financiera....