finanzas

REVISTA

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I CL I E6M9 B R E

1999

Dos desafíos para el
siglo XXI: disciplinar las
finanzas y organizar la
internacionalización
Robert Boyer
Director de Estudios
de la Escuela de
Estudios Superiores en
Ciencias Sociales,
Director de Investigación
del Centro Nacional de
Investigación Científica, París

En este artículo se hace unbalance de la crisis financiera asiática y se analizan las diversas proposiciones formuladas para
hacerle frente con vistas a evitar su repetición; se concluye
que la globalización financiera ha desestabilizado los efectos
potencialmente favorables de la apertura al comercio internacional y a la inversión productiva. Se subraya que la crisis
financiera de 1997 no tuvo las consecuenciasdeflacionarias de
la de 1929, por el efecto de las transformaciones institucionales efectuadas cuando los responsables políticos tomaron conciencia de ella. Sin embargo, la generalización de las estrategias de crecimiento impulsadas por las exportaciones tiende a
repetir las situaciones de sobreproducción, agravadas por la
plasticidad de las corrientes de capital internacionales. Se
aprecia ahora que elsiglo XXI debe marcar una doble inflexión. Por un lado habrá que buscar un mejor equilibrio entre la dinámica interna y la extraversión. Por otro lado, y sobre
todo, habrá que poner en práctica una serie de reformas destinadas a evitar otras grandes crisis financieras. Están en discusión los méritos relativos de diversas opciones: negociación de
un nuevo sistema internacional, plan Brady paralos bancos,
aplicación más estricta de las reglas prudenciales, búsqueda de
transparencia en los movimientos de capital a corto plazo, la
ampliación de nuevos mercados de opciones o incluso el establecimiento de un impuesto como el propuesto por Tobin.
Sería peligroso introducir vuelcos estructurales en la organización productiva y social de las economías en respuesta a la
sola presión queejercen los mercados financieros internacionales. Por último, la constitución de zonas de integración regional define un camino medio entre la internacionalización
en todas las direcciones y un repliegue proteccionista en el
territorio nacional. En todo caso, es razonable suponer notables cambios con respecto al decenio de 1990.

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DOS DESAFIOS PARA ELSIGLO XXI: DISCIPLINAR LAS
LA INTERNACIONALIZACION • ROBERT BOYER

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DICIEMBRE

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I
Introducción
El decenio de 1990 aparentemente marcó un punto de
inflexión en la crisis que se inició a fines de los años
sesenta en los Estados Unidos y que de allí se propagó a los demás países desarrollados por efecto de los
shocks petroleros.El paradigma de la producción, propio del fordismo, había perdido progresivamente su
eficacia y cedía ante la aparición de nuevos principios,
que la economía japonesa parecía haber descubierto y
puesto en práctica con singular eficiencia, a tal punto,
que en los años ochenta algunos analistas habrían
podido pronosticar la “japonización” de los sistemas
productivos y en general de laseconomías occidentales.
Muy distinta es la situación al cerrar el decenio
de 1990: la internacionalización del comercio y la producción, y aún más, la fuerza creciente de las innovaciones financieras y su difusión a escala mundial caracterizan una nueva etapa, con la aparición de nuevos tipos de reglamentación. En adelante, las pautas de
crecimiento se asentarán en la exploración de todos los
aspectosde la competencia externa y de la inserción
en las redes financieras internacionales. En esta materia, la economía estadounidense mostraría el camino a
seguir a los demás países, que de una u otra manera
deberían ajustarse a ese nuevo modelo gobernado por
las finanzas.
El presente artículo pretende efectuar un análisis
crítico de esta visión, que ha llegado a ser muy común.

En él se...