Finanzas

PREPARACION SOLEMNE II


Pregunta I : Explique porque una recompra de acciones de la propia empresa se puede considerar como una forma de cancelar dividendos (Política de dividendos).


La empresa utiliza la recompra como una forma de que de sus propias acciones incrementa el precio de las acciones, es decir, disminuye la cantidad de acciones en circulación aumentando el valor poracción. Por lo tanto, puede considerarse como un dividendo en efectivo y por ende una forma de distribución de dividendos.


Al igual que el pago de dividendos, la recompra es un método que se utiliza para pagar las ganancias de una empresa a sus propietarios, con la consiguiente ventaja que se somete a un tratamiento fiscal mas conveniente que el de los dividendos, en otras palabras, larecompra tiene una ventaja fiscal significativa sobre un dividendo en efectivo.


Pregunta II : Supongamos que estamos en Noviembre y que un especulador considera que es probable que el valor de las acciones amazon.com suban durante los próximos 2 meses a 60 dólares c/u.

Considerando los siguientes antecedentes:

❖ Precio actual de las acciones : 40 dólares
❖ Precio deejercicio con vcto. : En Enero (2 meses) 44 Dólares.
❖ Prima de opción : 3 dólares


Si el especulador cuenta con 10.000 dólares para invertir.


Se pide


Estructurar las estrategias que tendría el escalador para cumplir su objetivo, calcular los resultados y efectuar una comparación entre ellas.

Respuesta

Lasestrategias posibles a utilizar por el especulador considerando una inversión disponible de 10.000 dólares son:


a) Comprar 250 acciones de amazon.com al contado en US$ 10.000 y venderlas en 2 meses.


b) Comprar opciones de compra a US$ 3, que le da derecho a comprar 3333.33 acciones amazon.com en 2 meses a un precio de ejercicio de US$ 44. Prima US$ 10000.- y luego venderlas aprecio de mercado.

Opciones:


Si la acción al vencimiento se cotiza a US$ 60
1) ( 60 – 40 ) * 250 = US$ 5000.
2) ( 60 - 44 ) * 3333.33 – 10.000 = US$ 43.333,33. Ejerce la Opción.


Si la acción al vencimiento se cotiza a US$ 30
3) ( 30 – 40 ) * 250 = -US$ 2500.-
4) ( 30 - 44 ) * 3333,33 – 10.000 = -US$56.666,62. En este caso NO ejerce la Opción y pierde los US$ 3 pagados como prima.


Análisis


❖ Las opciones son mucho mas rentables que la compra al contado
❖ Su perdida esta limitada hasta el precio pagado de prima, ya que en ese caso no ejerce la opción.
❖ Así como los futuros, las opciones también proporcionan una forma de apalancamiento.Pregunta III : Respecto a la estrategia de vender una opción de venta, se pide:

❖ Precisar el objetivo
❖ Representación Grafica
❖ Análisis de Resultados


Objetivo


El emisor tiene aquí unas expectativas ligeramente alcistas, en la confianza de que si la acción sube, tendrá como beneficio la prima percibida.Pregunta IV : Se dispone de los siguiente antecedentes:


Opciones de la Exxon a seis meses.

❖ Precio de ejercicio (tanto para opción compra y venta) : US$ 214
❖ Prima de la opción de compra : US$ 0,25
❖ Prima de la opción de venta : US$ 1,0
❖ Valor de la acción subyacente : US$ 199
❖ Tasa de interés nominal ( 6meses ) : 6%












Se pide


En función de la información indicada y basándose en la paridad compra venta europea, precisar si existe oportunidad de arbitraje, en caso de existir, desarrollarlo y determinar los resultados en términos cuantitativos.

Sea Paridad PUT-CALL : C + X*e-rt = P + So


C + X*e-rt = P + So


0,25 + 214 * e-0,06*6 =...