FINANZAS

Universidad Nacional Autónoma de Nicaragua
Recinto Universitario Carlos Fonseca Amador

APLICACIÓN DEL ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Caso Práctico.
OB J E T I V O S D E L A N Á L I S I S
• Describir los pasos para analizar los estados financieros.
• Revisar las componentes esenciales del análisis de los estados financieros.
• Explicar los atributos importantes de los informes del análisisde los
estados financieros.
• Describir las implicaciones de la evaluación de empresas en industrias
especializadas o con características únicas en el análisis de los estados
financieros.
• Analizar de manera completa los estados financieros Doniphon S.A.
Caso Doniphon, Financiación en tiempos difíciles.
Doniphon, S.A., se dedica a la instalación y mantenimiento de infraestructuras
en muchossectores diferentes. La empresa comenzó su actividad en la década
de 1950, con la instalación de equipos de sonido para conciertos de música, y
desde entonces, Doniphon ha ido diversificando su actividad, tato en sectores
como en países. En 2010 sus ventas alcanzaron los 40 millones de dólares,
siendo los mercados más importantes España (50% de ventas), Francia,
Alemania Brasil. Doniphon opera ensectores tan diferentes como centrales
hidroeléctricas, gaseoductos, aeropuertos, hoteles, centros comerciales, líneas
de ferrocarril, carreteras, o parques eólicos y fotovoltaicos. En todas estas
infraestructuras, Doniphon aportaba a sus clientes soluciones de instalación y
mantenimiento en tareas como electricidad, climatización, control, montajes
mecánicos y electromecánicos, sistemas contraincendios, comunicaciones,
seguridad, centro de proceso de datos y oficios varios, tales como jardinería,
cerrajería y carpintería, entre otros.
La Operativa de Doniphon
El proceso habitual de adjudicación de contratos de Doniphon es de dos tipos.
En los casos de grandes proyectos de infraestructuras, alguna empresa
constructora grande forma y lidera un consorcio con otras empresas que
realizan lasactividades auxiliares no constructivas, entre las que se cuenta
Guía de Practica Profesional I

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Recinto Universitario Carlos Fonseca Amador

Doniphon. El consorcio liderado por la constructora se presenta a la licitación.
En otros proyectos, normalmente más pequeños, Doniphon compite en
solitario para la adjudicación de contratos. En ambos modelosde contratación,
Doniphon intenta obtener la adjudicación de contratos. En ambos modelos de
contratación, Doniphon intenta obtener la adjudicación de la instalación, y
también el mantenimiento, por los ingresos recurrentes que ello supone. La
duración típica de un contrato de mantenimiento es de 5 años, pero solo
aportan el 10% de los ingresos.
En los contratos de instalación, Doniphon oferta unapresentación de servicios
a precio cerrado, y por tanto asume el riesgo de terminar las instalaciones en
los plazos, costes y especificaciones previstos. En los contratos de
mantenimiento, el cliente acepta pagar un tipo de contrato llamado mark up: a
los costos totales de equipos, suministros y personal, se les añade un margen
que constituye el beneficio de ese contrato para Doniphon.
La empresasuele efectuar unas 20 – 25 instalaciones al año. En general,
ningún cliente supone más del 5% de las ventas de cualquier año. La
administración Pública representa en global entre un 15% y un 20% de las
ventas, pero procedentes de distintos organismos públicos, la duración típica
de un proyecto es de unos 150 días, y Doniphon factura mensualmente a los
clientes pro obra realzada. La política de laempresa es que los clientes
anticipen hasta un 20% de los suministros de equipos para las instalaciones.
Es política de la empresa cuidar de su personal, de modo que los contratos son
siempre fijos. Doniphon suele subcontratar algunas de las tareas de menos
valor añadido a empresas de trabajo temporal.

Historia Reciente
Doniphon había experimentado un fuerte crecimiento en ventas hasta el año...