Finazas

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La finalidad principal de una empresa es la creación de nuevo valor. Una empresa crea
valor en el momento en que la rentabilidad obtenida sobre el capital invertido en la
actividad es superior al costo promedio ponderado del capital adquirido a través de los
financiamientos (de riesgo y de crédito).
La creación del valor depende de:
1.
2.
3.
4.

Larentabilidad del capital invertido.
El costo del capital de crédito.
El riesgo de la empresa, que influye en el costo del capital de riesgo.
La relación entre el capital de crédito y el capital de riesgo.

El análisis se refiere a la evaluación que se hace tanto del desempeño financiero como
de los resultados logrados por una empresa a través de la interpretación de los datos
e informacióncontenida en los Estados Financieros. La evaluación debe incluir su
pasado, presente y perspectivas futuras.
La finalidad del análisis de los estados financieros es diagnosticar en tiempos
razonablemente rápidos, el estado de salud de una empresa.
Es decir busca la comprensión de la gestión empresarial bajo sus dos aspectos:
a) Aspecto económico: que tiene que ver con la capacidad de que losingresos
puedan remunerar a los factores productivos utilizados en la producción.
b) Aspectos financieros: que tienen que ver con la capacidad de tener en
equilibrio, tanto en el corto plazo como en el largo plazo, las entradas y salidas
de efectivo.
Entre las técnicas que se utilizan para evaluar tenemos:
1. Análisis financiero horizontal.
2. Análisis financiero vertical.
3. Cálculo einterpretación de los índices financieros.

4. Crecimiento Sostenido de Higgings
5. Z de Altman
6. Flujo de Caja Libre
Adicionalmente es importante que se realice una comparación en el tiempo y en el
espacio.
Tiempo: significa comparar los índices obtenidos en el año presente con los índices de
los años anteriores.
Espacio: es cuando comparamos nuestros índices con los índices de lacompetencia y
con los índices del sector al cual pertenece la empresa que se esta analizando. Este
análisis tiene sentido cuando verificamos como han sido calculados los índices de la
competencia y del sector.
Entre los grupos y partes que pueden tener interés en el análisis de una empresa
tenemos:
1.
2.
3.
4.
5.

Administradores y Directores (operativos)
Accionistas actuales y potenciales(resultados y rentabilidad)
Acreedores actuales y potenciales (solvencia y capacidad de pago)
Organismos de control (cumplimiento de las normas)
Mercado de Valores (veracidad y amplitud de la información)

FASES OPERATIVAS PARA EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Un análisis puede ser hecho con modalidades diferentes, por lo tanto las fases que se
indican a continuación no son una regla:1. Estudio preliminar del mercado en el que opera la empresa: esta fase es la más
difícil, pero es indispensable. Sirve para obtener datos de la competencia y ver
la tendencia del sector.
2. Búsqueda de la documentación y evaluación de su confiabilidad: se debe contar
con información actualizada además de información histórica. Es mejor contar
con balances auditados o los entregados a lasuperintendencia de compañías.
En última instancia se puede trabajar con balances internos. Verificar que la
información sea confiable; esto se puede verificar luego de analizar los índices
por lo que ya en ese momento se podría dar una primera opinión.
3. Reclasificación de los Balances de ser necesario: algunos balances no tienen la
estructura idónea para realizar el cálculo de los índices.
4.Cálculo y análisis de los índices:
5. Interpretación de los datos e índices y dar una opinión sobre la salud de la
empresa: estos dos últimos puntos son el objeto del análisis. La metodología
que podemos aplicar lo veremos más adelante. En todo caso debemos tener
presente que no solo es importante la metodología y el conocimiento técnico,
sino también la intuición, la flexibilidad y el...