FinEmp U4

FINANZAS DE EMPRESAS
UNIDAD 4
* ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
* ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
* ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

Prof.
rof. GUIDO VIGNOLI
MA in Economics

RAZONES PARA MANTENER EFECTIVO

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• John Maynard Keynes, en su obra clásica The
General Theory of Employment, Interest, and
Money, identificó 3 motivos para mantener
liquidez:
1. El motivo especulatorio
2. El motivoprecautorio
3. El motivo de transacción

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• El motivo especulatorio es la necesidad de contar
con dinero en efectivo para aprovechar, por
ejemplo,
 las compras a precios rebajados que pudieran surgir,
 las tasas de interés atractivas y,
 en el caso de empresas internacionales, las
fluctuaciones favorables del tipo de cambio de las
divisas.

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• El motivo precautorio es la necesidad decontar
con una provisión de seguridad que actúe como
reserva financiera.
• Para solventar el motivo de transacción se
requiere dinero, la necesidad de tener efectivo en
caja para pagar las cuentas.
• Los requerimientos relacionados con las
transacciones provienen de las actividades
normales de desembolso y cobranza de la
empresa.
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• Las entradas (cobranzas) y salidas (desembolsos)
de efectivo noestán sincronizadas por completo,
por lo que es necesario mantener cierto nivel de
valores en efectivo que sirva como reserva.
• A medida que las transacciones electrónicas de
fondos y otros mecanismos de pago “sin papel”,
de alta velocidad continúan creciendo, incluso la
demanda de efectivo para transacciones podría
desaparecer por completo.
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COSTOS DE MANTENER EFECTIVO

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• Cuando una empresamantiene una cantidad de
efectivo superior a cierto mínimo necesario,
incurre en un costo de oportunidad.
• Por ejemplo, el ingreso de intereses que se
obtendrían en un mejor uso, como una inversión
a plazo fijo.
• ¿Por qué una empresa mantendría una cantidad
de efectivo por encima de un mínimo necesario?
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• Justamente para contar con una liquidez
suficiente para satisfacer las necesidades detransacción, esto es, pagar las cuentas.
• Si la empresa mantiene un saldo demasiado
pequeño, podría quedarse sin efectivo.

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ADMINISTRACIÓN DE LA LIQUIDEZ VS
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

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• La distinción entre ambas es sencilla.
• La primera se ocupa de la cantidad óptima de
activos líquidos que una empresa debe tener en
existencia, y es un aspecto particular de las
políticas deadministración del activo circulante.
• La segunda se relaciona de manera más estrecha
con optimizar los mecanismos necesarios de
cobranza y desembolso de efectivo.
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INTERCAMBIO ELECTRÓNICO DE DATOS:
¿EL FIN DE LAS PARTIDAS EN TRÁNSITO?

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• El EDI (electronic data interchange) es un término
general que se refiere a la práctica cada vez más
común de intercambiar información directa y
electrónicaentre todos los tipos de empresas.
• Su uso consiste en transferir información
financiera y fondos entre las partes, con lo que se
eliminan las facturas y los cheques en papel, y
muchos costos postales.

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• Por ejemplo, es posible programar que se realicen
pagos automáticos todos los meses a los
resúmenes de tarjetas de crédito.
• Ya es rutinario que las empresas depositen
directamente lossalarios en las cuentas bancarias
de sus empleados.
• El efecto neto es que el tiempo requerido para
iniciar y completar una transacción mercantil se
abrevia de manera considerable, y buena parte
de lo que se considera como partidas de tránsito
se reduce mucho o se elimina del todo.
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INVERSIÓN DEL EFECTIVO
IMPRODUCTIVO

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• Si una empresa tiene un excedente temporal de
efectivo puede invertirlo envalores de corto
plazo.
• El mercado de activos financieros de corto plazo
se llama mercado de dinero.
• El vencimiento de estos activos financieros es de
un año o menos.
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EXCEDENTES TEMPORALES DE
EFECTIVO

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• Actividades Estacionales o Cíclicas
• Algunas empresas tienen una pauta predecible de
su flujo de efectivo.
• Tienen un superávit de efectivo durante una parte
del año y un...