Flujo de caja descontado y flujo de caja libre

DISCOUNTED CASH FLOW – FLUJO DE CAJA DESCONTADO (DCF)– COPELAND

La valuación de negocios en marcha constituye un proceso fundamental en todas las operaciones de adquisición, venta, fusión,análisis de inversiones, colocación de capitales en bolsa, y en muchos casos, para evaluar y remunerar a directivos. La valuación de negocios también permite medir el impacto de las diferentes políticas de laempresa en la creación, transferencia y destrucción de valor.

Un negocio surge con el fin de obtener una ganancia, lucro o utilidad; está constituido por un conjunto de activos fijos que lepermiten producir bienes o prestar servicios en condiciones definidas de calidad y costo. Por lo tanto, el valor de un negocio, suponiendo su continuidad, proviene de su capacidad para generar dinero (flujode efectivo) para los propietarios. Es por esto que el método más apropiado para valuar un negocio es el de descontar los flujos de efectivo futuros esperados. El valor de un negocio se da en funciónde las condiciones actuales y futuras de un conjunto de factores internos y externos del negocio, que pueden o no interactuar entre sí y de los cuales depende su operación, estructura del flujo deefectivo y por lo tanto, los valores de oportunidad que puede adquirir el negocio.

El método del Flujo de Efectivo Descontado (DCF, siglas en inglés) es el más adecuado para valuar un negocio enmarcha, ya que además de basarse en la generación de efectivo, incorporando los riesgos relevantes asociados a los flujos, lo hace considerando los valores futuros, con base en proyecciones financierasque presuponen un profundo análisis del negocio, de su entorno económico, de su sector y de los agentes económicos participantes. Los flujos de efectivo planteados para cada uno de los escenarios deanálisis deberán ser descontados mediante una tasa de descuento que incorpore adecuadamente el riesgo del mercado desde la perspectiva del agente económico que se este analizando. La tasa de...