Flujo de caja

Flujo de Caja Privado

Objetivo
La elaboración del Flujo de Caja, nos permitirá tener una visión respecto al comportamiento de los beneficios y costos a lo largo del período de análisis del proyecto. Para ello, se debe haber trabajado primero, en la estimación de cada uno de los componentes del flujo de caja. Así, un inversionista puede conocer los flujos efectivos (ingresos y egresos) dedinero en los distintos períodos.

Algunas Consideraciones
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Fijar el momento en que se producen los flujos. Proyecto Puro: proyecto financiado en un 100% por un solo inversionista. Distintos inversionistas, distintos costos:
– De oportunidad del dinero. – De oportunidad de otros recursos (terrenos, máquinas, etc.) – Diferentes situaciones tributarias.

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Considerar Costos e Ingresosincrementales (marginales)
Fjo de Caja con Proyecto - Fjo de Caja sin Proyecto = Flujo de Caja del Proyecto

Algunas Consideraciones
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Si los proyectos son independientes, evaluarlos por separado. Si evalúa dos proyectos independientes como uno, puede llegar a conclusiones erróneas. Determine de acuerdo al proyecto, el horizonte de evaluación. No evalúe todos los proyectos almismo horizonte. Si evalúa un proyecto a t1, menor que la duración de los activos que se emplean en el proyecto, debe considerar al final de proyecto el valor económico de la inversión.

Algunas Consideraciones
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El Flujo de Caja del período, considera la suma de los ingresos y egresos de caja que ocurrirán dentro del período. Esta función continua (flujo), se aproxima por unflujo discreto al final de cada período. El momento “cero” (t=0) de un proyecto, es el momento en que ocurre la inversión. Los flujos de caja deben ser consistente en cuanto a las unidades monetarias empleadas. Si al evaluar un proyectos se está expuestos a variaciones de precios (US$, $), se deben considerar estas variaciones. Ingresos y egresos deben ser netos.

Estructura del Flujo de CajaPrivado
Debe reflejar los factores que determinarán los flujos monetarios del proyecto. Se distinguen dos conceptos al evaluar proyectos para empresas: Flujo Operacional y Flujo de Capitales. Flujo Operacional: Representa los flujos de la explotación del negocio, que pueden pagar y descontar impuestos. Flujo de Capitales: Se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, sufinanciamiento y su recuperación al término del proyecto. Estas no pagan ni descuentan impuestos.

Componentes del Flujo de Caja
+ Ingresos por Venta + Intereses por depósitos + Otros ingresos +/- Ganancia/Pérdida de Capital - Costos Fijos - Costos Variables - Gastos Financieros - Depreciaciones - Pérdidas del ejercicio anterior = Utilidad Antes de Impuestos - Impuestos de Prim. Categoría = Utilidaddespués de impuestos + Depreciaciones + Pérdidas del ejercicio anterior +/- Ganancia/Pérdida de Capital = Flujo de Caja Operacional

...continuación
= Flujo de Caja Operacional - Inversión Fija + Valor Residual de los Activos - Capital de Trabajo + Recuperación del Capital de Trabajo + Préstamos - Amortizaciones = Flujo de Capitales = Flujo de Caja Privado

Componentes del Flujo
   Ingresos por Venta = PxQ. Intereses por Depósitos: ganancias financieras por inversiones del proyecto. Otros ingresos: ingresos fuera del giro del negocio. Ganancias/Pérdidas de Capital: Al liquidar un activo, pueden ocurrir dos cosas.
– Valor Económico  Valor Libro ; Ganancia – Valor Económico  Valor Libro ; Pérdida

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Costos Fijos: Costos independientes de “Q”, necesarios para elfuncionamiento del proyecto. Costos Variables: Costos que dependen del volumen de producción.

Componentes del Flujo
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Gastos Financieros: Pago de intereses por deudas. Depreciaciones: Es una cuota que representa el desgaste de un activo en el período, para su cálculo, se considera el Valor de Compra y un número de años de Vida Útil del activo. Pérdidas del Ejercicio Anterior: Se...