Flujo de caja

C I TA N I F 4

CUADERNO DE INVESTIGACIÓN Y TEÓRIA APLICADA

NEGOCIOS INTERNACIONALES Y FINANZAS

EL FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA COMO RESULTADO DE LA OPERATIVIDAD DE LA MISMA

Facultad de Administración y Negocios

FINANZAS

ADMINISTER VIRTUAL

EL FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA COMO RESULTADO DE LA OPERATIVIDAD DE LA MISMA

Orlando Torres

La aceptación de las NormasInternacionales de Información Financiera conocidas como las NIIF, supuso un avance extraordinario al enmarcar el flujo de efectivo de una empresa en las tres actividades de la misma siendo éstas de operación, de inversión y financiación, lo cual arroja flujos de efectivo netos de caja, limpios y con un altísimo nivel de detalle. Durante muchos años y en una gran mayoría de casos el cálculo del VAN (valoractual neto), como principal indicador de la bondad y conveniencia de un proyecto o plan de negocios, ha estado desligado de una aplicativilidad funcional, pues en los textos clásicos se menciona que el cálculo del VAN está relacionado con el flujo de efectivo o de caja lo cual crea una confusión. • Hay que entender que el cálculo del VAN está ligado al uso del flujo de caja económico de un proyectoy, los términos usados en forma clásica dan una ambigüedad entre ingresos y efectivo, lo cual a muchos estudiantes y hasta entendidos en el tema les crea una confusión.

cuando la empresa ya puso su esquema de producción en marcha. Este artículo trata de desarrollar los conceptos y aplicaciones del flujo de caja en su entendimiento pleno y real, pues en este trabajo se considera al flujo decaja en base a sus cálculos a valor nominal. Asimismo este trabajo en su segunda parte se orienta al desarrollo del Flujo de Caja Libre como indicador importante para el análisis de la eficiencia operativa de la empresa.

A través de muchos años he visto que en muchas ocasiones un estudiante de negocios y hasta un profesional que está incursionando en la evaluación de proyectos, el error típico quecomete es evaluar el VAN y la TIR de un proyecto sin considerar que éstos parámetros están en una función biunívoca totalmente ligados a la forma del tratamiento de los flujos de caja desde el inicio del proyecto hasta el final del mismo, y que por lo tanto los indicadores de bondad del proyecto ahora tienen un nuevo marco referencial evaluativo que incurre en la planificación misma de laproyección de los flujos de caja, y; que por lo tanto hay que diferenciar entre los llamado flujo de caja y flujo de efectivo, pues el primero considera las operaciones de la empresa en valor nominal y con efectos de creación de valor y el segundo considera la empresa en su forma “ netis operandis”, es decir
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I.- FLUJO DE CAJA (CASH FLOW)
El flujo de caja (FC) o Cash Flow es el resultado de ladiferencia entre los ingresos (entradas) y egresos (salidas) de efectivo que registra una empresa, generados por una inversión, proyecto o cualquier actividad económica que realice en un periodo determinado.1 Hoy en día el flujo de caja o cash Flow es una herramienta utilizada en las finanzas para observar la dinámica de los ingresos y egresos que percibe una firma, así como para determinar larentabilidad futura que puede generar un proyecto en un horizonte de tiempo.2

Hay que hacer notar que existe una diferencia entre el flujo de caja y el flujo de efectivo, pues el primero se calcula a valores nominales y considera los ingresos y egresos, y el otro solo considera los ingresos en efectivos netos. 2 La evaluacion de un proyecto siempre se efectua sobre el flujo de caja economico delmismo, pues se supone que el proyecto debe de generar recursos por si mismo para la autosostenibilidad del mismo.

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los estados financieros, variables macro como PBI, inflación, tipo de cambio, etc.). En donde el factor de incertidumbre dificulta la valuación. No obstante, las firmas evaden esta dificultad mediante la construcción de escenarios posibles que...