Flujo de Efectivo y Planeacion Financiera

Capitulo 4
Flujo de efectivo y planeación financiera

4.1 Análisis del flujo de efectivo de la empresa
El efectivo, la parte vital de la empresa, es el ingrediente principal en cualquier modelo de valuación financiera.
DEPRECIACIÓN
Parte de los costos de los activos fijos que se deduce de los ingresos anuales a través del tiempo sin desembolso de efectivo.
Existen varios métodos dedepreciación para efectos de información financiera. Todos los métodos de depreciación de un activo requieren que se conozca el:
Valor depreciable de un activo
Es su costo total, el monto que se depreciara, incluyendo los costos de instalación.
Vida depreciable de un activo
Es el periodo en el que se deprecia un activo.
Periodo de recuperación
Vida depreciable apropiada para un activo específicode acuerdo con el sistema.

DESARROLLO DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Los flujos de efectivo de la empresa se dividen en:
• Flujos operativos: Flujos directamente relacionados con la producción y venta de los bienes y servicios de la empresa.
• Flujos de inversión: Flujos relacionados con la compra y venta de activos fijos.
• Flujos de financiamiento: Flujos que se generan en lastransacciones de financiamiento con deuda y capital.

Clasificación de entradas y salidas de efectivo

Entradas y salidas de efectivo
Entradas (Origen) Salidas (Aplicación)
Disminución de cualquier activo Aumento de cualquier activo
Aumento de cualquier pasivo Disminución de cualquier pasivo
Utilidad neta después de impuestos Pérdida neta
Depreciación y otros gastos no realizados en efectivoDividendos pagados
Venta de acciones Readquisición o retiro de acciones

Gasto que no es en efectivo: Se deduce en el estado de resultados, pero que no implica el desembolso real de efectivo durante el periodo; incluye la depreciación, amortización y depleción.


Elaboración del estado de flujos de efectivo
En la elaboración del estado de flujos de efectivo se usan los datos del estado depérdidas y ganancias del periodo, junto con los balances generales de inicio y fin de periodo.
Todas las entradas de efectivo, así como la utilidad neta después de impuestos y la depreciación se tratan como valores positivos. Todas las salidas de efectivo, cualquier pérdida y los dividendos pagados se tratan como valores negativos. Los rubros de cada categoría (operativos, de inversión y financiamiento)se suman, y los tres totales se suman, a la vez, para obtener el “aumento o la disminución netos de efectivo y valores negociables” del periodo. Este valor debe coincidir con el cambio real de efectivo y valores negociables del año, que se obtiene de los balances generales de principio y fin de periodo.

Interpretación del estado
El estado de flujos de efectivo permite analizar los flujos deefectivo de la empresa, los cuales se dividen en:

• Flujo de efectivo operativo (FEO): Flujo de efectivo que genera una empresa con sus operaciones normales.
FEO = [UAII x (1 - i)] + Depreciación
Dónde:
UAII es Utilidad Antes de Impuestos e Intereses.
i es Impuestos.

• Flujo de efectivo libre: Monto del flujo de efectivo que está disponible para los inversionistas.

FEL = FEO - (▲AFN +Depreciación) – [▲ACN - (▲CxP + ▲Deudas Acumuladas)]
Dónde:
FEO es Flujo de Efectivo Operativo
▲AFN es Cambio en Activos Fijos Netos
▲ACN es Cambio en Activos Corrientes
▲CxP es Cambio en Cuentas por Pagar

4.2 El proceso de planeación financiera
Inicia con planes financieros a largo plazo o estratégicos, los cuales, a la vez, dirigen la formulación de planes y presupuestos a corto plazo uoperativos.
PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO (ESTRATÉGICOS)
Establecen las acciones financieras planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos que van de 2 a 10 años.
PLANES FINANCIEROS DE CORTO PLAZO (OPERATIVOS)
Especifican las acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. Inicia con el pronóstico de las ventas, a partir de...