FLUJO NETO DE CAJA EN UN PROYECTO DE INVERSIÒN

FLUJO NETO DE CAJA EN UN PROYECTO DE INVERSIÒN
Concepto
“Denominado también flujos de tesorería, flujos de efectivo o simplemente caja. Los flujos de caja de un proyecto constituyen un estado de cuenta que resume las entradas de efectivo y salidas de efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la inversión. Es la diferencia entre los solescobrados y los pagados, es decir, constituye el flujo neto de efectivo que se espera recibir en el futuro (ingresos menos egresos).”
“Es un método de valoración de inversiones que mide el valor de los cobros generados a lo largo de toda la vida de la inversión, por cada unidad monetaria invertida en el proyecto. Por tanto, un valor de 1,13 indica que, a lo largo de toda su vida, la inversión genera1,13 unidades monetarias por cada euro invertido o lo que es lo mismo genera un 13%. Analíticamente se calcula dividiendo el valor de los flujos de caja de la inversión, por el desembolso inicial.”
Son recursos generados por la empresa (flujos de entradas y salidas de caja) en un determinado período de tiempo, pudiendo estar asociados a un proyecto de inversión concreto o a la empresa en suconjunto.”
Un proyecto de inversión debe ser tomado en cuenta si el valor presente neto es positivo y rechazado si es negativo.
Forma de Cálculo
Ejemplo 1
Supongamos que tenemos que decidir si se debe hacer una edición especial de zapatos de la marca Arrêt. Los flujos proyectados del producto son $20,000 en el primer año, $40,000 para los siguientes dos años, y $10,000 para el cuarto año. Iniciar esteproyecto costará $50,000 y Arrêt requiere un 10% de rendimiento. Después de cuatro años, Arrêt dejará de producir los zapatos y no los venderá más, pues el modelo será viejo.
Solución:
VPN = - 50,000 + (20,000/1.10) + (40,000/1.102)
+ (40,000/1.103) + (10,000/1.104)
VPN= - 50,000 + 18,181.8 + 33,057.9 + 30,052.6 + 6,830.1
VPN= $ 38,122.4
El VPN del proyecto es positivo, por lo que califica parainvertir en él (si sólo se puede invertir en un proyecto) siempre y cuando no existan otros con un VPN mayor.
Aun cuando el VPN es considerado como el modelo de valuación más utilizado, no es el único.
TASA DE RENDIMIENTO EN UN PROYECTO DE INVERSIÒN , TASA DE MERCADO Y TASA DE DESCUENTO
Tasa de Rendimiento
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es elpromedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir"
Fórmulas de Cálculo


Dónde:
- r = Tasa de retorno de la inversión.
- A = Valor de la Inversión Inicial.
- Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto así cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos será ladiferencia entre ambos flujos.

- Otra forma de calcularlo es aplicando la aproximación de Schneider; lo que cambia es que en vez de utilizar el descuento compuesto se utiliza el simple por lo que se puede cometer un error significativo:


Dónde:
i= Número del flujo de caja neto.

Tasa de Mercado
Considera un vínculo entre el presente y el futuro, constituyendo una base de comparaciónfundamental. Si utilizando el tipo de interés de mercado el VAN es negativo significa que ese proyecto de inversión no es capaz de hacer frente al coste de su financiación; es decir, al coste del capital. La actualización utilizada no es más que un convenio con el que no todos los inversores están de acuerdo. Otra forma de calcular esta parte del tipo de descuento a aplicar o el coste del capital sería eltipo de mercado de activos seguros (bonos o letras del Tesoro). Este epígrafe por lo tanto incorpora el coste de oportunidad, ya que sería el interés ofrecido a mínimo riesgo.

Tasa de Descuento
La tasa de descuento de los flujos de fondos o flujo de caja de un proyecto mide el coste de oportunidad de los fondos y recursos que se utilizan en el mismo. Los fondos se obtienen básicamente del mercado...